藍潮來襲AI投資喊停？專家揭輝達Rubin進度　明年AI伺服器出貨衝380萬

AI伺服器明年出貨增36%　CoWoS、HBM供應仍吃緊

龔明德在「AI NEXT 2027科技產業大預測」論壇指出，目前AI伺服器需求主要來自北美四大雲端服務供應商（CSP）及甲骨文（Oracle），中國百度、阿里巴巴、騰訊等業者也因AI自主化需求持續擴大投資。

儘管總體經濟、地緣政治及資本市場波動帶來不確定性，但供應鏈實際接單仍強勁，反而是CoWoS先進封裝、HBM高頻寬記憶體、伺服器CPU及載板等零組件供應不足，成為出貨成長瓶頸。

龔明德表示，雲端業者提出的需求增幅甚至達30%至40%以上，但考量零組件供應限制，集邦科技將2026年AI伺服器出貨成長率由28%上修至32%，2027年則有望成長36%。

整體伺服器市場方面，今年出貨成長率也由17%上修至約20%，明年預估成長21%。隨著Blackwell平台持續放量，2027年第二季起Rubin平台將逐步接棒，成為新一波成長動能。

CSP資本支出明年增60%　AI投資效益成焦點

龔明德指出，受到AI伺服器出貨增加，以及GPU、記憶體等零組件價格上漲影響，集邦科技將2026年主要CSP資本支出成長率預估上修至104%，2027年則由50%提高至60%。目前大型CSP業者仍積極擴充AI基礎設施，從最新財報及供應鏈訂單觀察，尚未出現明顯縮減投資的情況。

不過，隨著AI投資持續擴大，市場關注焦點將逐漸從資本支出規模轉向現金流及投資效益，尤其資料中心建置成本提高，未來是否影響訂單仍須觀察。

另一方面，根據供應鏈回饋，輝達從GB平台轉向新一代NVL平台，部分整機櫃價格可能增加約一倍。

展望2028年，由於前兩年出貨基期已高，加上系統端訂單能見度有限，預估成長速度可能放緩，但AI代理人及推論應用持續擴大，2027年Token需求仍可能較2026年增加兩至三倍。

特斯拉機櫃需求達4.6萬櫃　甲骨文訂單仍待觀察

龔明德指出，特斯拉（Tesla）也是近期AI伺服器市場值得關注的業者。根據供應鏈回饋，特斯拉2026年對輝達72顆GPU整機櫃的需求約達4.5萬至4.6萬櫃，規模甚至超越部分大型雲端服務業者。不過，上述數字主要反映客戶需求，並非實際出貨量，部分訂單可能因產能及平台轉換而遞延至2027年。

至於甲骨文，集邦科技估計2027年相關機櫃需求約2.2萬至2.3萬櫃，但供應鏈反映，客戶提出的需求可能更高。龔明德提醒，甲骨文過去曾出現初期需求積極，但最終實際出貨大幅低於規劃的情況，仍須觀察訂單落實程度。

整體而言，2027年北美CSP對輝達GB及NVL整機櫃需求仍強勁，其中微軟及甲骨文因今年出貨基期較低，明年有望進一步攀升。