搶AI液冷商機！昆桐29日登興櫃參考價390元　泰國新廠2027年啟用

低軌衛星占營收67%　切入國際大廠供應鏈

昆桐董事長林志忠表示，公司專注高階精密金屬零組件製造，具備精密加工、協同開發、表面處理及量產驗證等垂直整合能力。今年前三季營收結構中，低軌衛星占67%、高階自行車零組件24%、AI伺服器散熱6%，其他業務約3%；銷售地區以美洲56.4%、亞洲43.4%為主。

林志忠指出，低軌衛星產業具有驗證門檻高、設計變更頻繁及供應商轉換成本高等特性。昆桐從產品設計初期即參與共同開發，整合CNC精密加工、航太級表面處理、ISO 7無塵室及微米級量測驗證，提供一站式製造服務，有助深化與國際客戶長期合作。

隨SpaceX旗下Starlink、亞馬遜Amazon Leo等業者持續推進衛星布建，市場需求持續擴大。根據高盛研究，全球低軌衛星市場規模預估由2025年250億美元，成長至2035年4570億美元，年複合成長率達33.7%。

去年EPS達16.94元　AI液冷成第二成長曲線

財務表現方面，昆桐2025年營收19.02億元、年增40%，毛利率達46%，EPS由2024年11.34元提升至16.94元。今年前三季累計營收15.26億元、毛利率45%，EPS達11.99元。

除低軌衛星外，昆桐自2025年切入AI散熱供應鏈，產品涵蓋分歧管（Manifold）、水冷板等液冷零組件。根據Promersion預估，全球液冷散熱市場2024年至2030年年複合成長率約47%，2030年市場規模可望突破400億美元。

產能布局方面，昆桐持續推動台灣、泰國雙基地擴產，泰國8300坪精密園區規劃2027年起陸續啟用，台灣新增1700坪聖安廠預計2029年啟用。

林志忠表示，未來將以「低軌衛星深化、AI液冷擴張」為雙核心策略，持續投資高精度設備、自動化及新製程，並拓展半導體設備等高附加價值應用，強化全球供應鏈競爭力。