聯電法說會｜明年ASP估增10%迎價格轉折！AI營收2029比重衝25%

以下為聯電法說會法人問答環節重點整理：

看2027年ASP年增10%　首季起迎價格轉折

針對2027年晶圓平均銷售價格（ASP）展望，王石表示，目前正與客戶進行價格協商，隨需求增強及特定製程產能持續吃緊，2027年定價環境將出現顯著轉變，8吋及12吋晶圓業務均存在價格改善機會。

王石指出，2027年將成為ASP走勢轉折點，從過去價格侵蝕的環境，轉向第一季開始出現實質正向提升，預估2027年整體ASP將較2026年成長10%。

不過，10%是全公司整體混合ASP（blended ASP）的年增幅度，包含相同產品價格調整（like-for-like price increase），以及高價值產品與技術組合增加的效益，並非所有產品一律漲價10%。

王石表示，22奈米營收貢獻創歷史新高，加上特殊製程持續成長，為ASP改善奠定基礎。聯電自第三季開始與客戶協商價格，目前已進入後期階段，客戶也理解原物料、折舊成本上升及特定製程產能吃緊的情況。

財務長劉啟東補充，10%是2027年全年相較2026年全年的增幅，並非第一季漲幅，第一季ASP展望將於下一季法說會提供。

AI營收2029年比重至少25%

法人關注聯電2027年營運及AI相關業務展望，王石表示，預期2026年建立的成長動能將延續至2027年，但隨產能利用率超過90%，部分技術接近滿載，未來出貨成長將受到可用產能限制。

王石指出，2026年成長主要來自晶圓出貨量增加、產能利用率提升及客戶市占率擴大，2027年則將轉向價值驅動（value-driven），透過改善定價、提高每片晶圓價值及差異化技術，帶動營收與獲利成長。

AI相關業務涵蓋電源管理IC、FPGA、連線應用、矽光子及先進封裝，以滿足AI基礎設施對光通訊、電源供應及記憶體頻寬的需求。

王石表示，聯電預估2026年AI相關營收接近3億美元，隨未來3年持續擴充產能及技術投資，預期2029年AI相關業務將占當年度整體營收至少25%，並非以2026年營收為計算基準。

由於大部分新增產能要到2028年底才會陸續到位，2027年仍面臨產能限制，相關新業務營收成長幅度將受到限制。

未來3年毛利率承壓

法人關注，聯電2027年ASP預估年增10%，加上產能利用率維持高檔，是否有機會帶動結構性毛利率提升。

財務長劉啟東表示，預期2027年第一季開始出現價格上漲，但公司同時面臨原物料成本增加的壓力，部分漲價效益將用來抵銷成本上升的影響。

劉啟東指出，未來折舊費用將持續增加，而且可能連續數年上升，預估2027年折舊費用至少呈低個位數成長，2028年增幅則可能進一步擴大。

除了折舊增加，原物料成本上漲也將形成壓力，因此未來至少3年，折舊及原物料成本都將對整體毛利率造成負擔，即使ASP改善，毛利率仍不太可能回到過去景氣高峰水準。

不過，劉啟東強調，聯電的結構性獲利能力仍然穩健，預期稅息折舊攤銷前利益率（EBITDA margin）將維持良好水準。

王石補充，聯電將在維持健康獲利結構的同時，持續投資差異化技術，支持長期成長。

AI訂單持續累積

法人關注，若2027年智慧型手機、電視及PC需求轉弱，使聯電產能利用率無法進一步接近滿載，是否可能影響漲價計畫。

王石表示，聯電預期產能利用率將維持健康水準，2026年第二季利用率為85%，下半年已提升至90%以上，目前部分8吋及12吋晶圓廠已處於滿載狀態。

AI相關需求方面，電源管理及FPGA訂單持續增加，目前部分需求已超過聯電供應能力，尚未交付的訂單（backlog PO）也持續累積。

王石指出，聯電正透過改善關鍵製程瓶頸（debottlenecking），以及在不同晶圓廠之間轉移製程技術，提高整體產出效率。

不過，部分需求與產能配置仍存在不匹配情況，因此產能利用率低於100%，不代表晶圓廠仍有可供使用的閒置產能。

舉例來說，聯電正將一座8吋晶圓廠部分產能轉作TFLN生產用途，轉換期間可能使利用率下降，但相關設施實際上仍在進行產能調整與升級。

針對2027年12吋晶圓產能成長幅度，王石僅表示目前產能仍「不夠」，未提供具體數字。財務長劉啟東補充，這也是董事會追加32億美元資本支出預算的原因。

PC需求出現疲弱　車用、工業需求仍穩健

法人關注，AI需求強勁是否足以抵銷非AI市場疲弱，以及2027年PC、智慧型手機需求與庫存變化。

王石表示，預期2026年第四季至2027年整體需求動能仍將延續，AI依然是主要成長引擎，目前未看到AI需求方面的明顯疑慮。

非AI業務方面，聯電仍有機會透過客戶市占率提升，以及增加晶圓代工業務比重，帶動營運成長。

王石指出，聯電主要服務高階智慧型手機、車用及工業應用市場，目前車用與工業需求呈現健康復甦，相較之下，中低階智慧型手機市場展望較弱，但聯電在該領域的業務比重較低，因此受到的影響相對有限。

不過，近期PC相關需求已開始出現疲弱，包括電腦應用、LCD控制器、顯示驅動IC（LDI）及Wi-Fi等產品需求轉弱。

王石表示，整體而言，通訊、車用、工業及AI相關需求仍維持穩健，但PC市場已出現部分需求下降跡象，顯示不同終端應用的復甦情況仍存在差異。