鴻海法說會｜零組件業務衝破1.6兆、毛利率逾15%！ASIC出貨增速超車GPU

AI需求未見放緩　2027年營運拚雙位數成長

劉揚偉指出，IMF預估2027年全球經濟成長率達3.4%，高於今年的3.1%，但全球產業仍呈現K型發展，AI受惠算力需求與基礎建設投資，成長動能強勁，其他ICT產品則可能受到記憶體短缺、零組件成本上漲影響。

四大產品中，雲端網路仍是主要成長引擎，全球主要雲端服務供應商（CSP）持續擴大AI資本支出，帶動伺服器及高速網通需求。今年雲端網路營收占比已超過5成，預期未來3至5年提高至6成以上。

消費智能產品因客戶以高階產品為主，受缺料影響相對有限；PC則面臨記憶體漲價、終端售價提高及換機意願下降等挑戰。電動車隨海外專案量產、新車型商業化，營收可望持續成長。

針對市場擔憂AI投資放緩，劉揚偉強調，目前客戶拉貨動能「非常強勁」，未見需求減緩。AI需求不僅來自模型開發商及CSP，政府與企業未來也將逐步擴大應用。

他提醒，未來更需要觀察資料中心是否準備好部署機櫃，以及美國期中選舉後政策變化的長期影響，短期已確定的建置計畫預期不受太大影響。

ASIC出貨增1.5倍　CPO看好光通訊商機

劉揚偉透露，第三季ASIC AI伺服器出貨量年增1.5倍，高於GPU伺服器約70%的增幅。展望2027年，GPU仍是大型模型訓練及通用運算主流，但隨AI Agent及推論需求增加，ASIC成長速度有機會更快。

市場研究機構預估，ASIC AI伺服器出貨占比將從2026年的27.8%，提高至2030年的40%。

劉揚偉表示，鴻海已與主要CSP展開不同程度的ASIC合作，涵蓋主機板、電源、液冷散熱、高速連接及機櫃整合。由於ASIC高度客製化，有利發揮集團垂直整合優勢。

至於共同封裝光學（CPO），他認為隨大型語言模型對記憶體頻寬要求提高，電訊號轉向光傳輸的趨勢不會改變。鴻海具備微米級精密加工能力，能提供從光纖線材到CPO交換器的完整方案，看好長期成長機會。

零組件營收衝1.6兆　營益率目標維持3%以上

財務長黃德才指出，今年前三季營業利益率達3.73%，較去年同期3.16%提高0.57個百分點，全年預期優於去年的3.2%，中長期維持3%以上目標不變。

劉揚偉透露，集團垂直整合零組件業務規模，從去年的約1.3兆元，增加至今年超過1.6兆元，毛利率超過15%，隨零組件比重提高，有助改善整體獲利。

針對新一代AI機櫃單價提高，劉揚偉表示，目前未見新產品製造轉換的明顯陣痛，2027年AI伺服器出貨量預期維持高雙位數成長，但部分GPU及ASIC機櫃採寄售模式（Consignment），營收增幅可能低於出貨增幅。

黃德才指出，AI業務成長帶動備料、存貨及應收帳款增加，2026年自由現金流能否維持正數，仍取決於第四季出貨、收款及資本支出進度。

此外，劉揚偉強調，電動車投資不會因AI需求強勁而停止，與三菱的合作屬長期布局，未來除AI之外，仍希望透過電動車及機器人，培養集團第二、第三個成長動能。