聯發科法說會前股價重挫逾4%！Q3營收超標 市場關注AI ASIC進展
TPU專案進度引市場疑慮 外資送暖看Q4營收拚增3成
【記者呂承哲／台北報導】IC設計龍頭聯發科（2454）今（30）日將召開線上法人說明會，公布第三季財報及第四季營運展望，不過股價開盤重挫185元、跌幅4.57%，暫報3860元，再度跌破4000元大關。市場關注TPU專案進度及先進封裝良率問題，但外資持續看好AI ASIC業務成長，重申「買進」評等，目標價6800元。
TPU專案進度受關注 外資看第四季營收增3成
聯發科第三季營收1680.57億元，季增10.4%，優於原先財測1522億至1598億元，更高於財測上緣約5.2%。聯發科先前預估，智慧裝置平台成長可望抵銷手機業務疲弱，連接技術、運算及車用產品新專案陸續量產，帶動相關業務營收成長。
近期市場對聯發科TPU開發及新專案進度存有疑慮，不過外資認為，v8專案仍按計畫推進，今年營收貢獻可望超過20億美元，成為第四季成長主要動能。搭配消費性產品漲價及產品組合改善，預期第四季營收季增約30%，營業利益率也有提升空間。
針對EMIB-T封裝技術良率挑戰及生產週期較長，可能影響v9專案量產進度，花旗認為相關風險符合預期，仍維持2028年AI ASIC營收貢獻400億美元的預測。
技術布局方面，聯發科除已量產224G SerDes，也積極開發336G及448G產品，並可能於2029年量產的TPU v10採用CoWoS或CoPoS封裝技術，訂單能見度延伸至2029年後。
外資看好聯發科先進製程設計、SerDes技術及供應鏈管理能力，將2026年至2028年獲利預估分別上調9%、25%及9%，維持買進評等及6800元目標價。
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