外資連開兩槍！大立光又慘跌停 法人直言：iPhone 18新機難再推股價
CPO題材已提前反映 大立光FAU進度成關鍵
【記者呂承哲／台北報導】瑞銀證券降評光學元件大廠大立光（3008）至「賣出」後，摩根士丹利證券（大摩）最新也出手，認為大立光、玉晶光（3406）經過一波強漲，股價已反映長期樂觀預期，分別降評至「中立」及「劣於大盤」，直言iPhone 18系列新機上市難再帶動股價，大立光早盤殺至跌停、報5995元。
兩大外資示警 CPO題材恐已提前反映
瑞銀日前率先降評大立光至「賣出」，降評當日股價即重挫跌停。大摩最新觀點與瑞銀相近，認為大立光、玉晶光近期股價明顯跑贏大盤，市場對CPO題材的高度期待，可能已使光學雙雄評價偏高。
大摩雖持續正面看待大立光CPO業務機會，但認為目前股價已反映FAU產品未來取得逾30%全球市占率的預期，而相關產品尚未正式量產，一旦CPO／FAU開發進度延遲，可能加劇股價波動。
考量目前風險報酬，大摩認為大立光投資吸引力降低，推估合理股價7100元，其中傳統業務價值約3000元，CPO／FAU新業務價值約4100元。
至於玉晶光，大摩認為其股價同樣受到CPO題材帶動，但營運規模較小，即使未來有新業務挹注，目前評價仍有偏高疑慮，早盤同樣亮燈跌停、報954元，跌破千元關卡。
8月營收年減16% 本土法人：評價已反映
大立光8月營收50.12億元，月增2.76%、年減16.23%，前8月營收390.93億元、年增3.71%。本土法人指出，第3季目前營收達成率52%，低於過往傳統光學鏡頭旺季進度，主要受美系客戶新機發表延後影響，但符合公司預期，9月拉貨可望優於8月。
此外，大立光持續擴大CPO布局，近期再斥資6億元購入台中南屯工業區土地及建物，自6月以來投入近70億元購置不動產。法人雖看好手機鏡頭規格升級及CPO供應鏈商機，但認為目前股價已反映相關評價，建議回落再布局。
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