AI與降息預期 看好美股大型成長股與股六債四策略
擔任駿利亨德森境外基金總代理的野村投信表示，隨著地緣政治風險有望逐步降溫，市場焦點將重新回歸經濟基本面，看好股六債四的平衡配置策略，後續仍具穩健表現空間。
駿利亨德森固定收益客戶投資組合管理主管Jessica Leoncini指出，2026年美國經濟與股債市仍具支撐力，主要來自四大因素，包括AI資本支出與生產力提升持續推升GDP成長、稅制改革有助抵銷能源價格上漲壓力、法規鬆綁有利科技與金融等產業創新，以及聯準會利率已自高點回落，政策仍偏向支持經濟成長。
她分析，今年第一季美股大型科技股與成長股修正，主要來自本益比下調，而非企業基本面惡化。從企業盈餘預估來看，EPS仍維持上修，顯示市場回檔更多是投資情緒影響，而非獲利展望轉弱。
Jessica進一步指出，美國大型股的營業利潤率與10年EPS年複合成長率分別達12.7%與8.6%，皆優於其他國家股市表現；成長股的獲利能力與長期成長性也優於價值股，大型股表現則優於小型股，因此股票配置仍建議以「美股、成長、大型股」作為核心方向，掌握AI與科技產業長線成長機會。
她提到，第一季軟體股雖成為科技股回檔重心，但主要仍是估值修正，企業獲利預估依舊具韌性，目前本益比反而浮現投資吸引力。
債券市場方面，Jessica認為，美伊衝突雖短期推升通膨預期，但長期通膨預期仍相對穩定，使市場重新浮現加碼存續期間的配置機會。她指出，目前ABS、CMBS等證券化商品利差相對具吸引力，公司債利差也自低檔回升，在公債殖利率同步上揚下，整體收益水準更具投資價值。
她透露，相較於彭博美國綜合債券指數，駿利亨德森平衡基金降低國庫券配置，轉而加碼非機構MBS與非投資等級債等殖利率與利差較佳的資產，以提升整體收益表現。
半導體漲多仍有機會 AI需求、記憶體吃緊支撐長線行情
在媒體問答環節中，雖然近期半導體與科技股已歷經一波強勢反彈，但從企業盈餘與基本面來看，半導體產業仍具中長期投資機會，尤其AI需求持續擴張、記憶體供給仍偏緊，部分領域甚至仍呈現供不應求，顯示AI與高效能運算需求依舊強勁。
針對市場熱議的超級IPO議題，包括SpaceX、OpenAI等，Jessica指出，目前多數指數編撰機構不會太快將新IPO納入指數，即使未來加速納入、吸引被動資金流入，對基金整體布局影響仍有限。她強調，基金通常不會直接參與IPO投資，AI資本支出與科技成長趨勢等長期主軸並未改變，因此不會因此調整核心投資方向。
AI有助壓低通膨？看好聯準會偏寬鬆 續加碼科技與AI類股
談到聯準會政策與AI對通膨的影響，Jessica表示，若Kevin Warsh接任聯準會主席，市場預期其可能推動資產負債表縮減，以壓抑通膨並爭取降息空間，而AI提升生產力本身也具備抑制通膨效果，有助聯準會未來偏向寬鬆政策。
不過，她也提醒，聯準會除控制通膨外，還需兼顧就業市場，因此對短期通膨波動的容忍度，可能高於歐洲央行與英國央行。
在投資布局方面，Jessica指出，目前基金仍維持偏多配置，股票比重高於股六債四基準，並持續加碼科技、通訊服務與AI相關成長類股。今年第一季部分AI個股因修正出現具吸引力的進場點，基金反而趁勢增加相關部位，並同步提高部分消費類股，以及能源與公用事業配置，以掌握油價維持高檔與電氣化需求成長帶來的機會。
至於市場擔憂的私募信貸風險，她認為，目前壓力更多來自市場情緒與流動性疑慮，而非企業基本面全面惡化；而對於美股是否出現泡沫，她則表示，目前仍未看到泡沫形成跡象，科技股雖估值偏高，但背後仍有企業盈餘與獲利成長支撐。
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