黃金長線仍正向 避險功能相對有限
針對黃金走勢，摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，過去兩年持續討論黃金，其避險效果相對股票並不特別突出，近期價格回檔主要來自戰爭初期投資人偏好提高流動性，傾向持有現金。
長線來看，支撐黃金的因素仍在，包括新興市場央行持續增加黃金儲備，以及成熟市場政府負債與貨幣供應快速上升，使投資人尋求供給相對穩定的資產。許長泰認為，未來2至3年黃金仍具表現空間，但若作為避險工具，市場仍有其他替代選擇；若用於分散投資組合、創造回報來源，則屬合理配置。
AI撐台股強彈創高 獲利上修支撐評價、東北亞首選台韓
針對台股評價，4月以來迅速從谷底攀升、甚至屢創新高紀錄，雖然今日面臨劇烈震盪，市場關注這波是否為「有基之彈」，摩根環球市場策略師林雅慧林雅慧則是解釋，歷史上台股本益比曾達24倍，但當時未有獲利支撐，本波評價提升則建立在AI帶動的實質成長。
她指出，與過去PC時代相比，AI硬體規格升級速度更快，需求從訓練延伸至推論，Token消耗與應用場景快速擴大，包括AI代理與機器人等應用。台灣受惠的不僅是半導體，亦涵蓋先進封裝、光通訊傳輸、電力與散熱等領域，未來兩至三年仍具動能。
此外，美國大型IPO亦可能成為催化因素。她強調，目前台股EPS成長預估已由29%上修至35%，獲利動能支撐評價，但不代表短線必然上漲。
若考慮到配置，林雅慧表示，東北亞仍以台灣與南韓較具優勢，主因受惠AI製造紅利。南韓除記憶體需求轉為結構性成長外，企業治理改善亦有助估值提升；日本則受資金回流與產業優勢支撐，但AI純度相對較低。她指出，硬體產業能見度較高，短期雖可能因資金集中出現波動，但長期趨勢仍偏正向。
油價高檔干擾降息 私募信貸風險可控AI衝擊有限
在能源與利率方面，許長泰預估油價合理區間約落在每桶80至90美元，未來一至兩年仍處高檔，主因地緣政治推升風險溢價。通膨影響偏向一年性，並視企業是否吸收成本而定。
他指出，美國上半年受退稅與AI投資支撐，經濟動能仍強，使聯準會降息條件不足，今年不降息機率偏高；相較之下，歐洲央行因政策目標單一，調整利率空間較大。即使面臨政治壓力，聯準會仍將依據經濟數據決策。
針對私募信貸風險，許長泰認為近期違約多屬個別事件，部分涉及盡職調查不足或詐欺行為，在經濟穩定下不致演變為系統性風險。
他指出，市場對私募信貸產品結構存在誤解，部分投資人誤以為可隨時贖回，實際多為封閉式架構。至於AI對軟體產業影響，他認為調整仍在進行，但大型企業導入需經測試與風險控管，且既有業者握有數據優勢，不會被全面取代。
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