台韓處在升息通道！富達看北亞貨幣迎升值機會　AI投資續旺至2028

AI、能源與供應鏈三力齊發　亞洲迎新投資浪潮

劉培乾指出，過去中國占亞洲貿易順差大部分，但自2024、2025年以來，台灣、南韓及日本也同步累積更大順差，加上北亞製造業PMI仍位於擴張區間，顯示相關趨勢仍有發酵空間。

過去亞洲順差多流向收益率較高的美國資本市場，但近幾季各國政府開始推出新投資計畫，從AI、能源韌性到國防等戰略領域擴大投資，區域經濟正逐步轉向投資導向成長。

其中，台灣與南韓近幾季受惠AI資本支出，經常帳順差快速攀升。劉培乾指出，AI帶來的「意外之財」未來幾季可望擴散至更廣泛的本土經濟，兩地政府也透過基礎建設及投資誘因，推動企業擴充AI與半導體產能。

不過，中短期財政加速也可能帶來較高通膨，因此富達對台韓央行看法相對鷹派，認為可能處於升息通道。

劉培乾指出，中國與日本走出不同投資路線。中國經濟呈現雙速、K型成長，政策避免廣泛刺激，轉將有限財政資源投入人才、研發、科技及創新，推動經濟轉型。

日本則提出延伸至2040財年的新成長戰略，透過公共及私人投資鎖定17個戰略產業，形同推動「日本再工業化計畫」。

AI行情看到2028　台韓供應鏈獲利維持高檔

富達國際基金經理人Ian Samson表示，對未來12至18個月AI主題抱持高度信心，大型企業、尤其美國科技公司今年至2027年、甚至2028年的投資計畫已有相當程度確定性，半導體、電源供應等主要供應鏈仍處於極度吃緊狀態，預期未來幾年利潤率及獲利能力維持高檔。

Samson指出，全球市場最明顯的價值投資機會之一是南韓，科技股遠期本益比僅約5倍，遠低於全球科技股約25倍。台灣相較南韓較不具週期性，提供更偏結構性參與AI成長的方式，估值雖高於南韓，但相較美國同樣受惠AI成長的企業仍有大幅折價。

除台韓外，日本也是富達看好的市場，在政府成長戰略及刺激政策支持下，中型股估值仍具吸引力；中國A股則受惠科技自主政策，從電池、半導體到AI均有大量國內需求，加上庫藏股、提高股利等公司治理改革，股東回報能力也可望改善。

北亞貨幣迎升值機會　台灣具經常帳順差、貨幣便宜兩優勢

Ian Samson認為，北亞貨幣及債券正逐漸成為具吸引力的價值儲藏工具。日本、中國、台灣及南韓均擁有龐大貿易或經常帳順差，但貨幣估值仍相對便宜，相關基本面過去未必反映在匯率，如今資金流向開始出現變化。

在提問環節，Samson指出，近期韓元隨資金回流，一個多月升值逾10%，日圓也重新出現升值動能，人民幣相對美元及一籃子貨幣則處於漸進升值趨勢。台灣同樣具備龐大經常帳順差及貨幣相對便宜兩項條件，因此北亞貨幣可能重新獲得市場關注，甚至成為未來幾個月到幾年升值幅度較大的區域。

劉培乾則表示，若全球利率再度走高，中國因人民銀行擁有流動性、利率、資本流動及匯率等多項政策工具，在北亞相對最具韌性，台灣、日本居次。台灣除企業持有大量現金外，家庭儲蓄也能提供額外緩衝。

南韓因屬小型開放經濟體，相對容易受到全球利率環境影響。Samson認為，在美國財政赤字及高利率環境下，投資人可能重新尋找價值儲藏標的，北亞龐大的經常帳順差與相對便宜的貨幣，正提供新的配置機會。