7月前兩週，中東衝突再度升溫，加上市場重新擔憂AI資本支出的投資回報，全球股市因此劇烈震盪；但美國6月通膨數據降溫，為市場提供部分支撐。
鄭子豐表示，目前進行中的第2季財報季相當關鍵，有助於進一步驗證渣打的預期，包括企業是否持續提出強勁的AI資本支出成長指引，以及AI商業化效益是否有所改善。在此背景下，渣打銀認為近期市場波動可能帶來市場輪動機會。
就地區配置而言，鄭子豐表示相對偏好美國及亞洲（除日本）股票，並側重中國、印度及台灣。自6月底以來，這項配置方向已逐漸反映在市場表現上，中國與印度股市的表現相對優於其他亞洲市場。
如何布局表現領先的亞洲市場，鄭子豐表示南韓與台灣是AI相關個股占比較高的亞洲市場，今年上半年表現也明顯領先；但展望後市，對這兩個市場的看法較為審慎。台灣一檔市場高度關注的大型權值半導體晶圓代工個股，讓台股其他成分股所提供的分散配置效益較不受市場注意。
鄭子豐觀察MSCI台灣指數前十大成分股，可以看到完整且垂直整合的AI產業鏈，涵蓋晶片電阻、先進印刷電路板、液冷散熱、電源管理及積體電路設計。相較之下，南韓市場則高度集中於兩家記憶體晶片製造商，兩者形成鮮明對比。全球散戶投資人近期大量投入這些南韓晶片股及相關槓桿型ETF，推升股市波動，近期也因此出現明顯回檔。
鄭子豐表示，南韓記憶體晶片製造商的獲利基本面依然穩健，高頻寬記憶體（HBM）晶片的供給也持續吃緊，可望為後市提供支撐。隨著市場部位的擁擠程度下降，渣打銀傾向考慮在股價回檔時調整配置，偏好維持均衡配置，避免投資組合過度集中於任何特定類股或市場。
在政策不確定性與擁擠部位使市場波動維持高檔，且股債相關性仍為正值的環境下，鄭子豐表示傳統的60／40投資組合可能已無法在各種市場情境下提供充分保護，如今若投資人要建立更具韌性的核心投資組合，在審慎評估產品風險後，分散配置的範圍或許可考慮進一步延伸至另類資產與黃金。
火線話題 ｜ 台股崩跌逾2000點
這篇報導屬於「 台股崩跌逾2000點 」主題，更多延伸閱讀：
點擊閱讀下一則新聞
