【記者呂承哲／台北報導】外資最新報告指出，Google近期大幅調整TPU供應鏈布局，聯發科（2454）在下一代TPU戰略中的角色明顯提升，已不再只是備援方案，而是逐漸成為核心平台供應商。外資因此維持聯發科「強力優於大盤（High Conviction Outperform）」評級，並將目標價由4500元大幅調升至5922元，激勵聯發科今（25）日開盤直奔漲停，報在4245元新高。
外資指出，原先由博通（Broadcom）主導的TPU v9專案「Pumafish」，在啟動約一個月後即遭取消，改由新方案「Whalefish」取代。由於Whalefish更接近Google現行「Sunfish Ultra」架構延伸版本，也代表Google正重新調整TPU供應鏈分工。
根據供應鏈調查，博通未來TPU v9方案可能仍停留在3奈米並搭配HBM3e，聯發科主導的v9專案「Humufish（A5922）」則將升級至2奈米製程，並導入HBM4e，顯示其在Google下一代AI晶片布局中的重要性持續提升。
外資認為，市場過去將聯發科視為Google TPU供應鏈中的「第二方案」，如今定位已明顯改變，博通角色則轉向較偏輔助或備援性質。
反映最新供應鏈變化，外資同步上修聯發科2028年Humufish出貨預估，由160萬顆提高至240萬顆，並調高ASIC平均售價（ASP）假設至1.5萬美元，預估可帶來約360億美元營收，占2028年總營收比重高達63%。
外資也指出，聯發科正與三星合作客製化版D9500晶片，預計導入Galaxy S27 FE，但目前仍處驗證階段，尚未納入正式財測。
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