美國握AI與美元兩大優勢資產續強 AI重塑價值鏈
陳志豪指出，美國除了掌握AI算力外，另一項關鍵在於美元體系延續。儘管中國積極推動人民幣國際化，但美元仍是全球最強勢貨幣，美國亦透過穩定幣發展，試圖延伸其金融影響力。雖然穩定幣牽涉監管制度與傳統金融利益分配，短期仍有政策拉扯，但長期方向已相當明確。他認為，美國同時握有AI power與美元兩大主軸，加上整體國力與政策優勢，未來美國資產仍有機會維持強勢表現。
從投資角度來看，陳志豪指出，市場接下來最關鍵的觀察重點在於「價值鏈移轉」。AI將改變從生產端到消費端的利潤分配結構，過去由中介機構取得的利潤，未來可能轉向大模型、平台或掌握入口的業者。目前市場普遍認為，具備大模型能力的企業，在新一輪價值分配中將占據較有利位置。
在台股供應鏈方面，陳志豪表示，目前AI仍處於基礎建設階段，台積電、台光電等AI供應鏈仍具成長動能，但投資人需留意技術典範轉移風險。他強調，AI長期趨勢不變，但基建階段內部仍存在技術替代與股價轉折風險。
台積電CPO成下一波動能 矽光子CPO帶動供應鏈重估
陳志豪指出，台積電下一階段成長動能，將有機會來自矽光子與CPO（共同封裝光學）。過去台積電已從製程微縮延伸至CoWoS先進封裝，大幅提升在價值鏈中的地位，未來若能進一步將光技術整合進半導體製程，將有助於推動估值持續擴張。
他分析，目前中國在光通訊與光模組領域具優勢，台灣則掌握半導體製造能力。若台積電成功推動CPO技術，代表AI所需的高速光傳輸將納入半導體體系，市場對台灣光通訊供應鏈的評價，有機會出現重估。
從技術路徑來看，AI往光傳輸發展可分為scale up與scale out兩大方向，其中scale up集中於晶片內部整合，台積電有機會掌握較大比重且市場規模最大。另一方面，Lumentum與Coherent等光通訊與雷射廠已獲NVIDIA投資，從其對未來需求的預期來看，相關市場仍具高度成長潛力。
陳志豪表示，台灣過去在光通訊領域相對較弱，但在AI浪潮帶動下出現兩大機會，一是隨台積電CPO專案進入供應鏈體系，二是因美中競爭帶動供應鏈去中化，部分原由中國主導的scale out供應鏈，開始轉向台灣尋求替代方案，帶動產業新一波成長動能。
至於技術路線方面，他指出，Micro LED、雷射等方案仍在探索階段，各方持續嘗試不同技術，但目前台積電CPO主軸並非Micro LED，相關技術也尚未進入大規模實務建置。
此外，CoPoS等面板級封裝方面，從圓形晶圓轉向方形載板已是確定方向，但具體技術路線仍在研究中，供應鏈布局尚未明朗。整體而言，相關技術仍處早期發展階段，未來幾年將是關鍵觀察期。
點擊閱讀下一則新聞
