Fed睽違3年再升息1碼！投顧揭鷹派姿態有玄機　美債殖利率恐維持高檔

Fed上修經濟與通膨預測、失業率降至4.1%

最新點陣圖顯示，2026年政策利率中位數升至4.1%，代表全年預估升息2碼，高於6月預估的1碼，意味年底前仍可能再升1碼。18位委員中，12人預估今年再升1碼、4人預估再升2碼，僅2人認為不再升息。

2027年政策利率中位數同樣升至4.1%，代表全年維持利率不變，相較6月原先預估降息1碼更加鷹派；2028、2029年則預估各降息1碼，長期中性利率中位數也由3.1%上調至3.2%。

經濟預測同步轉強，Fed將2026年GDP成長率由2.2%上修至2.3%，2027年由2.3%提高至2.4%；2026年至2028年失業率則全面下修至4.1%。通膨仍具黏性，2026年PCE年增率由3.6%上修至3.7%，核心PCE也向上調整，17位委員認為通膨風險偏向上行。

華許在會後記者會指出，近期數據顯示美國經濟強勁、就業市場穩健，夏季通膨仍高於2%目標，加上地緣政治持續影響經濟前景，很難將目前廣泛金融條件形容為具有限制性。他並重申，夏季數據尚未顯示通膨趨勢實質改善，仍有太多物價分項過去6個月及12個月漲幅超過3%。

中信：美債殖利率續居高檔　台新看「鷹派有刻意成分」

中信投顧表示，此次點陣圖反映Fed內部鷹派委員人數明顯增加，加上通膨與經濟成長預測同步上修、未來3年失業率均估維持4.1%，顯示通膨偏高、經濟穩健及地緣政治不確定性等升息理由，短期仍難消失。除非中東局勢明顯緩和，且通膨連續數月低於市場預期，否則美國公債殖利率仍將維持高檔。

台新投顧則認為，本次聲明、點陣圖與記者會雖「處處藏鷹」，但有相當程度是刻意營造抗通膨姿態，藉由市場收緊金融條件，不代表點陣圖上的每次升息都會兌現。目前2年期美債殖利率已升至4.7%以上、10年期突破5%，市場本身已提高金融限制性。

考量貨幣政策具有滯後性，台新投顧研判10月緊接著升息的機率低，基本情境為按兵不動；但若未來3個月ISM持續強勁、失業率未升，甚至核心PCE月增率平均達0.3%，12月再升1碼至4.125%的可能性將提高。