半導體股災怎麼來的？韓國個股槓桿ETF成導火線 專家揭布局策略
【記者呂承哲／台北報導】上週全球AI與半導體股遭遇恐慌性賣壓，費城半導體指數單週重挫約11%，台股更寫下史上單日最大跌點，不少投資人擔憂AI熱潮是否降溫。對此，「鉅亨買基金」表示，近期全球科技龍頭財報顯示，企業獲利與AI資本支出仍維持強勁，這波修正主要反映高估值下的去槓桿與資金調整，而非AI基本面反轉，投資人更應把握拉回布局機會。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，市場最大的誤解是把股價修正視為產業轉弱。事實上，目前AI需求沒有改變，台灣半導體供應鏈的競爭力也依舊穩固，真正改變的是市場資金部位與投資情緒。AI概念股過去一年累積漲幅可觀，在估值偏高情況下，只要出現去槓桿或獲利了結，便容易引發短線劇烈波動，但不代表AI長線趨勢已經結束。
他指出，此波修正導火線之一，是韓國主管機關收緊單一個股槓桿ETF規範。由於當地散戶長期透過融資及槓桿ETF重押三星電子、SK海力士等半導體權值股，新規上路後引發市場擔憂槓桿資金遭迫平倉，韓股率先重挫，並帶動全球半導體及AI概念股賣壓擴散。不過，這波下跌反映的是資金面調整，而非產業需求轉弱。
張榮仁認為，台灣掌握全球最完整的AI供應鏈優勢，涵蓋晶圓代工、IC設計、先進封裝、高速運算及AI伺服器製造。隨著全球大型雲端業者持續擴大AI資本支出，以及企業加速導入生成式AI，台灣科技產業仍將持續受惠。短線修正有助消化偏高評價，也讓市場重新回歸基本面，提供長線投資人更合理的布局時點。
針對不少投資人習慣在大跌時先賣出、等待低點再買回，鉅亨買基金以1927年底至2026年7月的標普500含息總報酬指數進行近百年回測，比較「一路持有」與「跌10%賣出、站回季線再買回」兩種策略。結果顯示，持有30年的平均累積報酬率達2241%，明顯高於短進短出的1707%，相差534個百分點。
張榮仁分析，投資人或許能避開部分跌幅，卻也容易錯過市場反彈初期最重要的一段漲勢，而這段行情往往決定長期投資績效。歷史經驗顯示，市場最大的風險並非短期修正，而是離開市場後錯失後續回升帶來的複利效果。
他建議，與其猜測市場最低點，不如建立紀律化投資策略，透過定期定額或分批布局，在市場震盪時累積更多優質資產，掌握AI長線成長趨勢帶來的投資機會。
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