光寶科財報｜Q1每股賺1.66元創新高　搶AI與低軌衛星電源商機

從獲利表現來看，光寶科第一季毛利率達21.7%、營益率9.4%，分別年增14%與12%。若排除一次性存貨跌價提列影響，毛利率可達22.8%、營益率10.5%。公司指出，第一季針對低周轉存貨提列約占營收1%的跌價準備，屬一次性調整，將使庫存結構更貼近實際需求。

從事業結構觀察，AI相關應用已成為成長主軸。其中，雲端物聯網部門營收229億元、年增近五成，占比達53%，營業利益年增60%，主要受惠新一代高端電源產品出貨放量；光電部門營收72億元、年增5%，高階可見光與不可見光應用持續成長；資訊與消費性電子部門營收133億元、年減5%，反映產業結構調整，但低軌衛星電源需求轉強，提供新動能。

財務結構方面，光寶科第一季因應第二季需求，提前進行策略性備貨，使存貨季增97億元、應收帳款增加10億元；同時短期借款減少65億元、應付帳款增加50億元。期末淨現金部位為546億元，主要用於資本支出與併購投資。流動比率與速動比率分別為1.42倍與1.01倍，較去年同期略降，主因為備貨增加與現金運用。

展望後市，總經理邱森彬表示，儘管第一季受到地緣政治與原物料價格波動影響，且部分消費性產品出貨遞延，導致營收季減約2%，但在AI電源與電能管理系統需求推升下，整體營運仍維持雙位數年成長，顯示公司已進入穩定成長軌道。

進一步看2026年第二季，光寶預期核心事業將呈現年、季雙成長，AI與低軌衛星電源將成為主要動能。隨新一代AI電能管理系統產品陸續量產，8.5kW PSU與BBU穩定放量，110kW Power Shelf開始出貨，HVDC Power Rack亦將成為下一波成長關鍵，其中50VDC版本已進入量產，800VDC產品預計下半年驗證。隨高價值產品比重提升，AI相關產品營收占比有望提升至接近三成。

此外，低軌衛星電源業務第二季及全年皆可望呈現倍數成長，公司亦將配合客戶需求持續擴產，支撐後續動能。光寶並規劃於6月參與COMPUTEX Taipei 2026，聚焦AI、雲端與高效電源等關鍵技術，並展示邊緣運算與智慧城市等應用，強調從AI基礎建設到地端場景的系統整合能力。

為因應AI基礎建設長期需求，光寶科同步推動全球擴產與資本規劃。除美國與越南投資案外，公司亦規劃於2億股額度內，視市場狀況辦理GDR或私募，以強化資本結構並支應未來併購與擴產需求。公司強調，未來將由電源供應商升級為AI系統整合夥伴，持續深化技術布局與全球營運據點，提升供應鏈韌性與客戶黏著度。