高利率與通膨夾擊 短天期非投等債成資金避風港
【記者呂承哲／台北報導】時序進入2026年第2季，回顧首季全球市場在通膨疑慮與地緣衝突影響下劇烈波動。布蘭特原油一度逼近百美元，推升通膨預期並壓抑降息時程，美債殖利率同步攀升，債市承壓情緒揮之不去。在高油價與利率路徑不明的環境下，投資人資產配置面臨挑戰，但利率仍處高檔，債券資產對收益型投資人仍具吸引力。
國泰投信指出，地緣政治與就業市場變化，使聯準會降息時點仍待觀察，但全年仍有降息機會，中長期政策方向偏向寬鬆。在此環境下，投資策略應回歸收益考量，透過分散配置與短天期工具，平衡風險與報酬。以國泰優選非投等債（00727B）為例，持有逾200檔1至5年期債券，具備分散性與低利率敏感度，投資人若欲參與除息，可留意4月17日為最後買進日。
基金經理人陳韻竹表示，3月FOMC會議維持利率不變，但上調經濟與通膨預測，點陣圖顯示今明兩年僅各降息一碼，市場逐漸轉向「不著陸」情境。調查亦顯示，市場對衰退疑慮降低，但對通膨與停滯性通膨的擔憂升溫，使利率走向更加不確定。在此背景下，短天期資產因對利率變動敏感度較低，防禦優勢更為凸顯。
陳韻竹指出，儘管地緣衝突與企業發債使信用利差略為擴大，但整體仍處低檔，未見系統性風險。目前美國非投資等級債殖利率約7.68%，高於長期平均水準，投資價值逐步浮現。此類資產具備高票息與低於股票的波動特性，適合作為股債配置間的衛星部位，有助穩定投資組合。
00727B追蹤彭博優選短期美元非投等債指數，鎖定1至5年期標的並要求票面利率4.5%以上，同時限制單一發行人權重並排除中國市場，以提升分散性與流動性。在高利率與市場震盪並存的環境下，結合短天期與風控優勢，搭配配息機制，有望成為資金停泊的重要配置工具。
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