全球最大探明原油儲量 委內瑞拉供給力道卻持續萎縮
據《路透社》報導，委內瑞拉雖擁有全球規模最大的已探明原油儲量，但在長期管理不善、投資不足與國際制裁交織影響下，原油產量僅剩潛在產能的一小部分。官方資料顯示，該國握有約3030億桶原油儲量，約占全球總量17%，規模居世界之首，但多集中於奧里諾科油帶，屬高成本重質原油，開採與處理費用明顯偏高。
委內瑞拉為石油輸出國組織（OPEC）創始成員之一，1970年代原油日產量曾高達350萬桶，占當時全球供給逾7%；惟進入2010年代後，產量跌破每日200萬桶，去年平均僅約110萬桶，在全球供應中的比重已降至約1%。
報導提及，市場分析認為，即便政權出現變化，產量回升仍需時間。委內瑞拉於1970年代完成石油產業國有化，並在2000年代強制外商轉為由國營石油公司PDVSA主導的合資體系，外資參與彈性有限，成為投資的一大結構性障礙。當年國有化行動涵蓋Exxon Mobil、ConocoPhillips等外資資產，多數國際油商選擇撤離，投資環境至今仍未完全修復。
分析人士表示，潛在投資者仍須面對治安疑慮、基礎設施老化、制裁限制與政治不穩定等多重風險。在付款保障、安全條件與法制改革尚未明朗前，美國企業短期內重返意願有限。
法人評估：美國戰略意圖明顯 油價短期反應有限
能源與地緣政治專家指出，若能促成相對和平、阻力有限的政治轉型，並同步修復油田、管線與出口設施，委內瑞拉原油產量或可在5至7年內逐步回升；但任何被視為外力主導的政治轉變，都可能引發長期反抗，反而加劇不確定性。
目前雪佛龍 (Chevron) 仍是唯一在委內瑞拉營運的美國大型油商，每日出口約15萬桶原油。市場普遍認為，即便能源產業重新對外開放，短期內仍難以迅速帶來顯著供給增量。
至於本事件是否影響國際油價變化？本土法人評估，此次事件對金融市場與石油供需的實質衝擊，短期內仍相對有限。市場對美委緊張情勢升溫早已有所反應，加上委內瑞拉外部支撐力量相對薄弱，使該事件未引發系統性風險，全球股債匯市場波動亦相對克制。
就石油市場而言，法人分析，短期情緒面或推升油價，但漲幅空間與持續時間，可能低於去年以伊衝突，更難與2022年烏俄戰爭相比。主因在於委內瑞拉目前原油產量僅約101萬桶／日，僅占OPEC+總產量約2.3%，在全球供給中的比重更僅約0.9%，即使出口短暫中斷，對整體供應結構衝擊有限。
美國劍指重質原油戰略資源 短期供給難見成效
法人認為，美國此舉的戰略意圖，可能在於長期掌控全球最大重質原油資源。委內瑞拉探明原油儲量約3,000億桶，規模超越沙烏地阿拉伯與加拿大，且以重質原油為主，正好彌補美國本土以輕質頁岩油為主、難以替代重油需求的結構性缺口。
不過，法人也指出，重質原油提煉技術門檻高，加上長期制裁導致國際油企資本支出不足、基礎設施老化，短期內即使政治局勢出現變化，委內瑞拉重油出口規模仍難以快速放大，對全球能源供需的影響，更可能是一場拉長時間軸的地緣政治布局，而非立即見效的供給解方。
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