台積電股價有望衝3200元！群益蔡明彥揭進場時機　台股年底反彈有戲

台股明年獲利估增31%　本益比降至14倍

蔡明彥表示，今年台股在AI帶動下大幅上漲，馬年行情宛如一匹大黑馬，但隨著股價攀高，未來要繼續上漲需要更高技巧。他形容，接下來羊年希望像大角羊，即使身處高山，仍能繼續向上攀爬。

他指出，根據1987年以來歷史統計，每年12月至隔年1月通常是上漲機會與幅度較高的月份。隨著美國期中選舉變數落幕，加上年底法人作帳及元月效應，台股仍有反彈機會。

從基本面觀察，國內券商預估台股明年企業獲利成長約31%，近期財報公布後還有上修跡象。經過股價大幅修正，今年預估本益比已從20倍降至17倍，若以明年獲利計算，更降至14倍多，整體估值已不算昂貴。

不過，他提醒，今年科技股漲勢與1998年至2000年網路科技泡沫時期相似，市場估值一度攀升至歷史極端水準，短線修正並不意外。

AI需求仍強勁　半導體獲利上修速度放緩

蔡明彥指出，AI需求成長速度遠超市場原先預期。以美國標普500指數半導體產業為例，市場原先預估今年第二季獲利成長約60%，隨後上修至130%，最終實際成長達180%，成為今年科技股大漲的重要支撐。

不過，最新預估顯示，半導體未來兩季獲利仍有超過一倍的成長，但上修幅度已不如先前強勁，代表市場可能已提前反映部分明年訂單與獲利成長。

他認為，AI長期需求並未消失，尤其AI代理人（AI Agent）應用增加，帶動運算需求快速擴張，目前主要瓶頸仍在設備、電力及政策支持，而非終端需求不足。

台積電股價有望挑戰3200元　短線先等落底

針對台積電，蔡明彥指出，台積電是台股後續走勢關鍵，市場普遍預估明年EPS約150元，群益預估2028年EPS可望超過170元，若給予20倍本益比，股價有機會來到3200元以上。

但他也提醒，台積電近期已跌破原先上升趨勢線，市場對後續需求出現疑慮，整理時間可能拉長。雖然原物料供應仍無法完全滿足市場需求，顯示AI需求持續存在，但操作上仍以等待股價落底較為適宜。

油價與通膨仍是變數　看好修正後行情

至於國際經濟，蔡明彥認為，美國就業、薪資及消費表現仍具韌性，加上AI基礎建設投資持續，經濟出現嚴重衰退的風險相對有限。

不過，中東衝突、俄烏戰爭及能源供應中斷風險，仍可能推升油價與通膨預期，進一步干擾聯準會利率政策及金融市場。

蔡明彥強調，這波台股修正主要受到利率波動及地緣政治風險影響，企業獲利基本面並未明顯惡化，待市場調整結束後，後續行情仍值得期待。