10月份PMI連13個月擴張但微跌　能否完成訂單是觀察重點

中經院今發布10月台灣製造業採購經理人指數(PMI指數)，PMI是衡量製造業經濟健康狀況與景氣變動的領先指標。以50%為榮枯分水嶺，高於50%代表景氣擴張，低於50%代表緊縮。它是觀察總體經濟轉折點與預測未來景氣的最前緣工具。

中經院表示，10月經季節調整後的PMI為62.5%，指數回跌0.9個百分點，雖呈現連續13個月擴張，但速度趨緩；其中具領先指標意義的新增訂單指數續，則下跌0.4個百分點，降至63.2%，維持在60%以上的擴張速度；未完成訂單指數則跌至53.9%，雖仍為擴張，但卻是2026年1月以來最慢的擴張速度；供應商交貨時間指數與原物料價格指數維持在70%左右高檔。

10月電子暨光學產業PMI續跌2.6個百分點至60%

連賢明分析，近期AI產業擴張速度放慢，主要原因是受到關鍵零組件短缺影響，先是記憶體，近期又是載板，導致交貨時間拉長。他強調「訂單還在，但有沒有辦法完成訂單」，是未來6個月展望能否維持高檔的原因；隨著關鍵物料供應吃緊、價格高漲，廠商面臨是否高價採購或暫時觀望。

若從產業別來看，中經院表示10月電子暨光學產業PMI，續跌2.6個百分點至60.0%，雖仍呈現擴張，卻是2026年3月以來最慢的擴張速度，新增訂單擴張速度明顯較上半年趨緩，關鍵物料短缺、成本攀升與長短料錯置。

投資人關心AI熱潮受到關鍵物料短缺疑慮等挑戰，景氣是否跟著觸頂反轉。對此，連賢明指出供應鏈瓶頸並非台灣獨有，其他國家也都面臨類似問題，台灣製造業PMI雖擴張趨緩，但指數仍處於62.5%的高檔，「這是很大的擴張，但速度緩下來」，他強調不宜將擴張趨緩解讀為景氣反轉。

中經院指出，近日Google公布財報，業務表現不如預期，反映即使是主要雲端服務供應商（CSP）也會面臨導入AI後消費者使用習慣轉變的挑戰；這波AI浪潮無論企業營運模式調整、消費者行為轉變或供應鏈瓶頸，都可能使產業發展出現波動，「上上下下是合理的，大家不要期待順風順水往下走。」

NMI指數連續20個月擴張但回跌1.5個百分點

展望後市，中經院表示在高階需求仍具支撐的情況下，如何穩定取得關鍵物料、確保訂單如期交付，並將上漲成本合理反映在產品售價以維持毛利，將牽動2027年製造業景氣擴張動能。

中經院今天另公布10月未經季節調整的「非製造業經理人指數」(NMI)，中經院指出NMI指數雖連續20個月呈現擴張，但回跌1.5個百分點至55.4%。中經院表示，10月非製造業NMI擴張速度趨緩的原因，包括第4季內需旺季逐步展開，旅遊代訂、住宿餐飲、零售及運輸倉儲等相關營運活動持續擴張，但金融保險、批發及資訊暨通訊傳播業商業活動降溫。