台灣經濟太火熱！這指標連3月超標　楊金龍親解：沒有明顯通膨壓力

經濟跑得比貨幣快　M2超標不等於資金氾濫

央行指出，2024年以來M2增幅持續低於名目GDP成長，換言之，經濟活動擴張的速度比貨幣增加更快。隨AI帶動出口、投資強勁成長，企業營運及市場交易對資金的需求同步升高，因此近期M2走高，並不代表市場「錢太多」，而是有相當部分資金用來支應快速成長的實體經濟。

央行17日大幅上修今年經濟成長率至11.48%，加上CPI年增率預估2.03%，兩者合計13.51%，明顯高於M2全年預估增幅6.75%。

換言之，經濟活動擴張速度比貨幣供給更快，新增貨幣很大一部分被實體經濟及交易需求吸收，並非市場資金氾濫。央行資料也顯示，M2占GDP比率已從2023年的2.51降至今年預估2.07，貨幣流通速度則持續回升。

錢都流去哪？AI企業週轉金大增9113億

資金流向也與疫情期間不同。今年AI相關製造業因擴產及營運需求，上半年週轉金放款增加9113億元；股市交投熱絡則推升個人理財週轉金需求，房貸成長反而因信用管制而趨緩。相較疫情期間寬鬆政策帶動資金流向房市，目前資金需求更多來自企業營運、投資及金融交易。

至於M2超過參考區間是否帶來通膨壓力，央行報告以P*模型（衡量貨幣供給是否形成潛在通膨壓力的模型）觀察，今年第2季物價缺口接近零，顯示貨幣數量對物價影響大致中性，尚未形成明顯通膨壓力。

楊金龍表示，即使央行未調整政策利率，仍可透過準備貨幣、超額準備等方式調節市場資金，未來政策仍將視通膨、主要經濟體貨幣政策及國內金融情勢而定，「到目前為止，我們是稍微偏緊。」