【記者呂承哲／台北報導】AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）財報再繳亮眼成績，中信投顧指出，輝達2027會計年度第二季（FY2Q27，最新一季財報）營收創歷史新高，主要由資料中心需求驅動，下季財測也優於市場預期約3%，中長期AI需求維持樂觀。
中信投顧指出，輝達FY2Q27營收962億美元，年增106%、季增18%，優於市場預期並續創單季新高。其中，資料中心營收890億美元，年增117%，超大規模雲端客戶（Hyperscale）營收487億美元，主要由Blackwell強勁需求帶動；AI雲服務商、工業、企業級客戶及主權AI專案（ACIE）營收403億美元。整體毛利率75%，Non-GAAP每股盈餘2.22美元，同創新高。
展望下季，輝達預估營收1,080億美元、上下浮動2%，高於市場預期1,046億美元，主要由ACIE業務推動；Hyperscale則預計隨Vera Rubin放量後恢復成長。中信投顧以未來四季預估EPS 12美元、22倍本益比估算，給予目標價264美元，維持「買進」評等。
不過，記憶體供應緊缺及漲價將壓抑短期獲利，輝達預期FY4Q27毛利率降至71%至72%，待FY1Q28產品漲價生效後，FY2028可望回升至72%至73%。
輝達初步預期FY2028營收年增約70%，儘管客戶需求具100%成長空間，但目前取得產能僅能支撐約70%成長，瓶頸涵蓋晶圓代工、先進封裝及記憶體，供應吃緊恐延續至FY2028年底。
中信投顧表示，ACIE目前已占資料中心營收約一半，並以100%的年增率成長；Vera Rubin鎖定代理型AI（Agentic AI），預估機櫃出貨將由2026年5,000至7,000櫃，大增至2027年的8萬至10萬櫃，成為下一波成長動能。
TrendForce最新研究也指出，GB300整櫃方案已成為2026年NVIDIA出貨主力，需求預計延續至2027上半年，之後由新一代VR200接棒。預估2027年GB、VR等NVL72機櫃出貨量年增逾50%，加上Vera Rubin系統平均售價較GB300翻倍，以及晶圓、HBM等關鍵零組件醞釀漲價，2027年GB300、VR200及VR300等NVL72機櫃系統總產值可望突破7,100億美元，年增214%。
此外，AI競爭正從晶片延伸至資料中心基礎設施。TrendForce指出，NVIDIA近期揭露美國俄亥俄州PORTS-Pike園區布局，由SB Energy興建、持有及營運，OpenAI承租8 IT-GW，NVIDIA取得全站獨家算力供應地位，並對初始4.25 IT-GW提供殘值擔保，累計付款義務上限1,050億美元，範圍涵蓋土地、電力及廠房。
Google也採取類似策略，為Anthropic擔保資料中心租金。TrendForce認為，NVIDIA與Google的競爭已由晶片、系統供應進一步延伸至資料中心基礎建設，透過將自家晶片納入融資與基礎建設布局，提前鎖定後續AI算力需求。
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