PIMCO非傳統策略投資長Marc Seidner、新興市場投資組合管理主管Pramol Dhawan指出，近期市場波動主要反映實質殖利率變化，即使名目殖利率攀升，損益兩平通膨率仍相對穩定，顯示投資人並未大幅提高通膨風險溢酬。
AI融資需求也是市場焦點。AI相關企業發債規模快速增加，其中相當比例為長天期債券，已足以與政府公債競逐資金，PIMCO認為，目前尚非殖利率上升的主導因素。相較之下，主權債務壓力更值得關注，美國政府債務總額本週突破40兆美元，較10年前增加逾一倍；德國30年期公債殖利率升至2011年以來高點，法國30年債來到金融海嘯以來最高，日本10年債殖利率也升至30年高點。
PIMCO指出，只有削減財政赤字，才能為長端殖利率帶來持久穩定力量。目前已開發市場普遍缺乏財政緊縮意願，使投資人持有長債要求的「期限溢酬」上升。針對美國10年期公債，仍維持3.75%至4.75%的參考區間，但若財政刺激進一步擴張或市場更加擔憂公債供給，殖利率仍可能突破區間。
PIMCO認為，當前長債殖利率看似偏高，實際上只是逐漸回到長期歷史平均，較高的起始殖利率有助增加收益並抵禦價格波動，目前實質殖利率已更具吸引力。若殖利率進一步上升，將尋求增加債券配置。
第一金全球動態入息多重資產基金經理人蔡東穎則是表示，本波長債殖利率上升至少有7、8項因素交織，包括油價與通膨、美國財政赤字、其他市場殖利率走高吸引資金回流，以及聯準會官員發言降低市場降息預期等。
不過，蔡東穎認為，部分因素屬於短期影響，目前通膨壓力主要來自油價，儘管美國與伊朗談判遲未突破，但市場已逐漸「麻木」，油價來到80多美元後未再突破前高。若通膨逐步回到原先軌道，聯準會未必需要升息，市場利率預期改善後，也將成為債券表現轉佳的契機。
至於AI企業大量發債是否對信用市場形成壓力，蔡東穎指出，目前信用利差已處歷史低檔，背後反映企業獲利仍強勁，只要AI多頭動能延續，市場短期仍有能力消化相關發債需求。
蔡東穎認為，只要經濟及企業獲利基本面未遭破壞，短線情緒造成的市場回檔，反而可視為進場機會。
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