AI沒熄火但泡沫要擠 機器人、光通訊壓力大
陳柏州表示，這波修正主要來自漲幅過大後的正常整理，而非AI產業基本面出現重大變化。市場原先建立在聯準會降息的預期之上，因此願意給予高成長產業更高估值；然而當降息預期落空，甚至開始出現升息疑慮時，市場評價模型就必須重新調整。
他指出，利率本身就是評價的重要基礎，當資金成本提高，高估值股票自然首當其衝。因此目前市場面臨的並不是AI產業失去成長動能，而是資金重新檢視哪些公司真正受惠於AI趨勢，哪些只是因題材而獲得超額評價。
若從產業面觀察，陳柏州特別點名機器人與光通訊兩大族群。他認為，兩者長期方向都沒有問題，甚至是未來AI發展的重要環節，但目前最大的問題在於股價漲幅已經領先獲利成長速度。
他表示，光通訊相關技術與需求趨勢長線看好，但實際大規模落地與獲利兌現仍需要時間；至於AI機器人雖然被視為下一波產業革命的重要題材，但商業化進程可能比市場預期更久。因此在資金重新配置過程中，這類高評價族群往往最容易成為獲利了結的對象。
陳柏州認為，投資人接下來應該更重視企業實際獲利能力，而非單純追逐熱門題材。
展望下半年，他認為市場最大的風險來自聯準會政策不確定性與地緣政治變數。
在聯準會方面，陳柏州指出，新任主席華許上任後可能帶來市場適應期。由於其過去曾批評聯準會溝通過度透明，未來市場可能面臨資訊透明度下降的情況。當投資人無法清楚掌握政策方向時，市場只能透過猜測解讀訊息，進一步放大波動。
此外，目前通膨數據仍偏高，也使聯準會降息空間受到限制。陳柏州認為，下半年利率政策仍存在相當不確定性，將持續影響資金流向與市場評價。
另一項風險則是地緣政治。他表示，美國未來仍將圍繞美元與能源體系維持全球影響力，因此相關衝突與不確定因素不太可能完全消失，市場仍需持續關注後續發展。
不過，在風險之外，他認為投資機會其實也非常明確，那就是AI。從今年COMPUTEX展會所呈現的熱度來看，企業投資方向並沒有改變，AI仍是全球科技產業最重要的成長主軸。
在選股策略上，他建議優先關注具備實質獲利能力、評價合理且位於AI核心供應鏈的企業。其中台積電（2330）仍是他最看好的標的之一，因為無論從產業地位、獲利能力或評價水準來看，都具備相當吸引力。
此外，在市場波動加大的環境下，他也建議投資人適度配置高殖利率個股與高股息ETF，或是金融股，透過穩定現金流降低投資組合波動，在掌握AI長期成長機會的同時，也兼顧防禦需求。
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