AI需求狂飆還沒見頂 未來10年將改寫人類歷史
陳志豪指出，AI浪潮自OpenAI推出ChatGPT、到NVIDIA帶動算力需求爆發後，市場曾多次質疑AI基礎建設資本支出是否短期見頂，但隨時間推進，相關聲音已逐漸減弱，市場共識轉向「AI能做的事情遠超預期，但仍在摸索階段」。
他認為，AI影響力可比擬人類發現火或發明電，屬於長期且結構性的變革。當下市場對波動高度敏感，常出現「漲多即利空、跌深即恐慌」，但若拉長時間觀察，未來5至10年回頭看，AI將是人類歷史的重要轉折點。
陳志豪表示，目前AI仍處於基礎建設初期，應用場景持續擴展，技術演進速度也大幅加快。例如Anthropic快速崛起，模型迭代頻率提升，甚至已出現「用AI開發AI」，Token使用量持續攀升，顯示算力需求仍在快速擴張。近期部分熱門AI工具快速被新技術取代，並非需求消退，而是創新速度過快，反映產業仍在高度成長與試錯階段。
AI改寫產業規則 CSP燒錢進入關鍵階段
回到投資面，陳志豪認為，目前AI基礎建設仍未成熟，台積電等關鍵供應鏈仍處於成長初期，市場對瓶頸的討論也從GPU、token、電力延伸至記憶體、網路頻寬與用水等，顯示產業鏈需求全面爆發。這些瓶頸某種程度有助於放緩過快發展，但也意味AI長期投資趨勢尚未結束。
他強調，AI帶來的不只是投資機會，更是產業重新洗牌的關鍵時刻，未來企業能否及早導入AI、建立應用能力，將成為競爭勝負關鍵。
陳志豪進一步指出，AI將改變既有商業模式，例如電商未來可能不再直接面對消費者，而是由AI代理決策，透過演算法選擇最有效率的購買管道，平台競爭將從吸引用戶轉為「被AI選中」。同時AI也可能取代部分中介服務，加速產業淘汰與重組，對AI越無感的企業，風險越高。
針對市場對AI投資是否過熱的疑慮，陳志豪表示，AI發展須以宏觀角度觀察，目前仍處於基礎建設與商業模式探索階段。雲端服務供應商（CSP）資本支出龐大、甚至開始發債支應AI投資，確實引發關注，但從歷史經驗來看，產業初期會由現金流支應，之後轉向借貸，若商業模式仍未成形，才可能形成資本市場泡沫。
不過，陳志豪也強調，AI每天都有新的驚喜出現，例如先前的「小龍蝦」，不斷有新的模型、新的挑戰、新的發展，所以他是樂觀看待。
他說明，AI應用也正快速進化，從聊天工具進一步發展為AI Agent，能理解需求並調用不同模型與工具完成任務，顯示AI已逐漸具備組織與執行能力。
資金湧入ETF過熱引關注 恐重演網路泡沫劇本
總經方面，陳志豪表示，聯準會政策對市場影響關鍵。若決策者相信AI能帶來生產力成長且不伴隨明顯通膨，將有助於市場表現。他指出，AI可能重塑利潤分配與產業結構，使傳統通膨與就業指標面臨重新解讀。加上油價對通膨影響有限，市場對降息預期有機會逐步升溫，而在AI帶動的景氣下，短期也不需依賴量化寬鬆（QE）刺激。
談到台股ETF熱潮，陳志豪表示，ETF已成為市場「超級巨獸」，尤其是主動式ETF資金持續流入且每日公布持股，使市場更容易出現資金卡位與籌碼集中，推升股價波動。他指出，政府目前對ETF發展多持樂觀態度，但當資金過度集中導致市場結構扭曲，未來若出現修正並造成投資人損失，監管才可能轉向。
他認為，目前市場仍處於「普天同慶」階段，資金持續湧入ETF，甚至出現申購排隊與被迫加碼現象，台積電股價也因ETF持股上限調整預期出現提前反應。整體市場呈現強者愈強、弱者愈弱的結構，某種程度也反映AI未來對產業的重塑。
陳志豪以2000年網路泡沫為例指出，當時網路產業本身並沒有泡沫，後來發展甚至超出預期，但資本市場確實出現過度膨脹。AI也可能呈現類似情況，「產業沒有泡沫，但資本市場難說」，投資人仍須留意鐘擺效應，當市場過度樂觀、乖離擴大時，終將面臨修正與回擺。
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