瑞銀分析，地緣政治風險短期難以明顯降溫。美國與伊朗將重啟核談判，雖然市場對軍事衝突的擔憂略有緩解，但美國在中東的軍事部署仍處高位。同時，儘管美國最高法院限制部分關稅措施，川普政府仍推動對全球貿易夥伴加徵關稅，使貿易不確定性升溫。瑞銀認為，地緣政治事件雖未必改變長期市場趨勢，但往往帶來短期波動，推升黃金等避險資產配置需求。
貨幣政策方面，瑞銀認為Fed寬鬆週期仍未結束，將持續支撐金價。美元走弱與實質利率下行對黃金有利，儘管近期通膨數據略高於預期，但未來幾個月壓力可望緩解。瑞銀預估，美聯儲今年仍可能降息兩次、各25個基點，加上潛在人事變動帶來偏鴿立場，將為黃金提供進一步支撐。
供需結構亦利多金價。世界黃金協會統計，2025年全球黃金需求首度突破5,000公噸，主要來自投資需求與央行持續買盤。瑞銀預期，隨亞洲收入提升，黃金首飾需求將維持長期成長趨勢；供給端則相對受限，即便高金價刺激開採投資，未來礦山產量成長仍有限，長期供需仍偏緊。
綜合評估，瑞銀維持對黃金「具吸引力」的觀點，認為在多重市場與經濟不確定性下，黃金仍是有效的投資組合分散工具。建議偏好貴金屬的投資人，可在多元資產配置中維持中個位數比例持有，以對沖潛在風險並提升資產穩定度。
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