據《華爾街日報》報導，今年以來美股指數幾乎持平，但內部結構卻明顯分裂，例如能源板塊大漲逾20%，必需消費品上漲約13%，金融板塊則下跌約4%。過去六週最強與最弱板塊差距異常擴大，歷史上類似劇烈分化多伴隨重大事件，例如矽谷銀行危機、疫情後反彈，甚至金融海嘯與網路泡沫時期，但這次市場表面卻異常平靜。
指標顯示，衡量個股相對走勢預期的「隱含離差」處於高檔，VIX波動率指數卻維持低檔，顯示風險並未消失，而是集中在個股與產業之間，而非反映在整體指數上。
標普500指數今年以來上漲0.94%。若從美股前幾大市值型ETF表現來看，追蹤標普500指數的VOO今年以來上漲1.1%，更為聚焦在標普500指數大型股的IVV今年以來同樣上漲1.1%。那斯達克指數今年以來則是下跌1.53%，那斯達克100指數以及追蹤其指數的QQQ則是下跌0.94%。不過，費城半導體指數卻大漲16.62%，與其他指數表現大相徑庭，追蹤美國中小型股的羅素2000指數則是上漲7.33%。
相比之下，台股截至2月11日封關，大漲16.03%，日經225指數則是上漲12.88%，韓綜指數更是飆漲37.83%，主要是受到大型股三星電子、SK海力士等，在記憶體缺貨漲價潮帶動下，股價大漲超過4成帶動。
面對這樣的表現，市場人士認為有三種解讀：
首先，是選擇忽略，對指數型投資者而言，板塊漲跌互相抵銷，大盤仍維持穩定，從宏觀角度觀察，經濟與企業獲利尚未明顯惡化，市場呈現表面平靜、內部波動加劇的狀態。
另一種解讀是積極交易板塊輪動。今年部分產業出現劇烈漲跌，例如軟體服務族群表現疲弱，多檔個股跌幅超過三成；但同時受惠AI基礎建設的供應鏈股價強勢，顯示資金正在從平台端轉向硬體與基建端，AI投資紅利出現再分配。
市場對AI資本支出的評價也出現分歧。部分投資人質疑大型科技公司投入過高、拖累股價，但承接AI建設需求的相關供應鏈卻明顯受益，反映市場資金流向正快速轉換。
第三種解讀則偏向警惕。劇烈板塊輪動往往提高選股難度，也可能促使資金降低整體風險部位。歷史經驗顯示，大型輪動之後市場走勢並不一致，既可能延續多頭，也可能出現修正，缺乏明確方向。
報導認為，本輪市場最詭異之處，在於各板塊表現分化與整體指數平靜並存，市場既未出現明顯崩跌，也未形成一致趨勢，而是在結構轉換中維持高檔震盪，讓投資決策難度明顯提高。
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