川普政策連續投下震撼彈！市場避險情緒浮現 輝達財報成AI風向球
【記者呂承哲／台北報導】美國近期政經風險升高，對全球金融市場帶來明顯衝擊。5月16日，信評機構穆迪將美國主權債信評等從最高等級3A下調至Aa1，震撼市場；隔日，總統川普主導的減稅法案於眾議院闖關成功，進一步引發市場對美國財政赤字擴大的憂慮。更具破壞性的是，川普於5月23日威脅將自6月1日起對歐盟商品全面課徵50%關稅，並警告若蘋果不在美國生產iPhone，將課以25%重稅。儘管最新消息顯示對歐盟課稅延後，但已點燃市場避險情緒，導致標普500指數上週重挫2.58%，費城半導體指數更大跌4.42%。相比之下，日本僅小跌0.21%，新興市場整體跌幅亦相對有限。
面對地緣與政策風險交錯的市場環境，富蘭克林證券投顧建議投資人可採取「中性利率曝險」搭配「多元分散配置」策略，透過中短天期債券與平衡型基金作為核心，掌握殖利率走升下的進場契機。另一方面，在貨幣避險與地區配置方面，可適度布局日圓避險的日本與印度股票型基金，或是評價面具吸引力、政策空間寬裕的歐洲市場，以分散美元風險。
從資金流向觀察，市場風險趨避傾向已浮現。根據統計，上週股票型ETF僅吸引13.8億美元淨流入，遠不及前一週的千億規模。雖美股仍獲得31.95億美元淨流入，但亞洲、日本與中國市場則同步出現資金淨流出現象。產業資金亦出現轉向，偏好集中於科技、工業與通訊類股，醫療保健、金融與非核心消費則承壓明顯。
展望後市，富蘭克林證券投顧指出，短期市場波動恐持續升溫，除川普政策變數外，輝達財報、PCE物價指數與聯準會官員談話等關鍵事件，將對AI概念股與整體大盤走勢形成重大指標。
針對川普對歐盟祭出高額關稅舉措，富蘭克林坦伯頓基金集團認為此舉更傾向談判籌碼，最終實施稅率可能回落至全球平均約10%，僅針對汽車維持25%的高稅率。不過，歐洲市場在高股利率、評價低與政策工具充裕三大利多支撐下，依然被視為具備長線投資潛力的市場，有望成為資金輪動下的新重心。
亞洲市場方面，資金動能明顯轉弱。台灣仍為外資淨流入最多市場，泰國與印尼亦獲得淨買超，但印度、南韓、越南與馬來西亞則見明顯賣壓。中國市場則在人民銀行宣布降準與降息雙政策後，推動港股短線反彈，惟A股與台股仍維持週線下跌態勢，顯示市場對政策效果尚未完全買單。
債券市場方面，儘管美國遭降評，固定收益型ETF上週仍吸引157.95億美元資金淨流入，顯示市場資金持續尋求避險與穩健收益。當中，投資等級債券ETF淨流入高達116.57億美元，非投資等級債也出現2.22億美元的淨買進。富蘭克林債券團隊指出，雖高收益債短期可能受政策雜音干擾，但違約率仍在可控範圍內，加上新債供給緊縮，有助價格支撐與息收空間，建議透過主動選債與產業基本面分析，精選具競爭力企業發行債券，提升報酬潛力。
在波動升溫下，具避險屬性的黃金與金礦股再度受到青睞。富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬‧蘭德指出，金價走高已讓金礦企業獲得強勁現金流，未來若出現股價回調，公司有能力進行庫藏股回購，將有助支撐股價與提升資產表現，金礦股多頭行情可望延續至下半年。
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