國泰金研判Q2經濟氣候續「陰天」趨寬鬆　學者估Fed「這時間點」降息

該團隊表示，維持2025年經濟成長率預測值2.8%不變，微幅上修下界預估。該團隊指出，台灣受惠AI趨勢，半導體、電子零組件相關產業因需求量產，成長動能應可帶動投資持續復甦。然而，全球貿易戰風險升溫，廠商考量關稅而調整投資布局，企業投資或受影響，民間消費也可能受股市波動而承壓。因前述正負因素相抵，該團隊維持2025年台灣經濟成長率預測值2.8%不變，預測區間下界值，微幅上修至1.8%，原本是1.6%。

外界關切4月電價恐大漲對國內經濟第2季的影響，徐士勛坦言，該團隊上述對台灣經濟成長率預測值2.8%，並未納入電價或水電的變數，他表示政府提出水電政策的人，心目中想像的目標、如何權衡通膨及電價，「與我們團隊心目中想的不同」，他舉例就像台積電做的所有決策，是考慮如何極大化公司利益，此外才會想到兼顧台灣，「這些都和我們心目中想的不同，包括利率、水電或其他因素，大家心裡想的考量點都不同。」

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該團研判第2季經濟氣候維持「陰天」，出現機率皆達70%以上。團隊表示，與前述AI趨勢帶動產業發展所述，搭配短期搶出口效應支撐，使得今年上半年的台灣經濟成長動能穩定；當進入下半年，全球貿易戰對投資與消費的負面影響可能逐步顯現，景氣面臨放緩風險。該團隊研判：第2季台灣經濟氣候將維持象徵景氣轉弱的「陰」，機率將在70%以上。

該團隊表示，今年第1季金融市場波動加大，但目前水準值與去年底相去不遠，使得金融情勢指數大致仍波動於「趨向寬鬆」區間。展望第2季，該團隊指出，市場因持續關注「川普2.0」政策進展，金融市場波動性仍高，但資金面依舊充沛，研判金融情勢指數將維持在「趨向寬鬆」區間內。

該團隊研判，貿易戰、美歐增加財政支出推升後續通膨不確定性，主要央行暫緩降息，加上國內景氣、通膨目前相對穩定，預估上半年台灣央行將維持利率不變。

該團隊分析，影響2025年台灣經濟成長的主要因素共有5大點。首先，川普關稅政策導致全球貿易戰風險升溫，影響全球需求前景；其次，Fed降息時點延後及降幅縮小，壓抑全球投資及消費需求；第3點，中國政策刺激、消費信心及房市動向，是否能支撐復甦動能仍待觀察；第4點，央行限貸令可能衝擊房市動能，若房貸利率走升，可能進一步壓抑國內需求；第5點，AI以及機器人應用帶動科技業投資及產業升級轉型。