資金回流美國股債市場！亞股上週承受賣壓　這國淪外資提款機

資金流向顯示，近週股票型ETF獲得72.22億美元淨流入，其中美國與歐洲市場吸引46.96億與39.18億美元，亞洲、中國、拉美與日本市場則分別出現60.14億、51.13億、1億與0.74億美元的資金淨流出。產業ETF方面，主題、金融與能源產業獲得最多資金流入，科技產業則流出最多，其次為工業與非核心消費類股。

在市場多變的環境中，投資人可透過資產配置與多元分散應對波動。富蘭克林證券投顧建議，核心配置應持有美國平衡型與複合債券型基金，以兼顧收益、聯準會降息行情與股市防禦。針對股市，預期美國經濟與企業獲利仍具韌性，美股漲勢有望擴展至其他產業，特別看好創新科技、美國小型股、公用事業與基礎建設產業。

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下銳思投資團隊指出，加拿大與墨西哥的關稅措施主要針對非經濟問題，如跨境毒品交易與移民問題，若問題解決，關稅可能是短暫性質。儘管關稅政策對市場情緒、波動性與風險承受度影響較大，但對長期商業基本面的衝擊有限。不論關稅規模與持續時間如何，此政策將加速去全球化、企業回流美國及美國製造業供應鏈重組，並支持美國小型企業重新取得市場領導地位。

美盛凱利基礎建設價值基金經理人尚恩·赫斯特（Shane Hurst）認為，全球公用事業，尤其美國公用事業，正處於強勁的結構性資本支出週期，成長動能強勁，且評價具吸引力。儘管公用事業與通訊電塔在經濟環境中表現落後，能源基礎建設、天然氣、機場與鐵公路領域則較為受惠。若俄烏達成停火協議，歐洲機場，尤其法蘭克福與巴黎機場（ADP）有望受益。

川普推遲課徵「對等關稅」提振美股，而中國股市則受DeepSeek投資熱潮帶動上揚。亞股表現分歧，台股與印度股市走跌，韓股收漲。外資資金主要流向美股與陸股，導致亞股普遍遭遇賣壓，印度股市成為最大提款機，台股亦面臨近10億美元外資賣壓。  

儘管美國通膨數據仍存變數，川普推遲課徵關稅減緩市場對通膨的擔憂，加上美國零售銷售數據疲軟，資金轉向債市避險。過去一週，固定收益型ETF獲得160.6億美元淨流入，美債吸引100.52億美元，亞債與歐債則分別流入6.36億與3.54億美元。投資等級債ETF獲得122.73億美元流入，非投資等級債ETF則流出3.18億美元。  

富蘭克林收益投資團隊投資長愛德華·波克表示，儘管聯準會降息步調放緩，債市殖利率仍維持高水準，有利收益機會。截至1月底，由公債與機構房貸抵押債組成的高評等複合債，殖利率達4.9%，具高評等與流動性，在政策不確定環境下可發揮避險功能。  

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫·華勒則認為，2025年美國非投資等級債仍具投資價值，回報將由息收驅動。預測美國經濟成長約2.5%，企業基本面穩健，違約率維持低檔，利差則預計區間震盪，投資人可持續關注相關機會。