解讀Fed「鷹式降息」用意！法人：美國基本面良好 股債後市仍可期
【記者呂承哲／台北報導】美國聯邦準備理事會（Fed）在今年最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上宣布降息一碼，將聯邦基金利率目標區間下調至4.25%-4.50%。此次降息符合市場預期，但聯準會對明年僅預期降息兩碼的保守立場，導致美股大幅下挫，10年期公債殖利率走升，美元指數同步上揚。保德信認為，聯準會主席鮑威爾強調，貨幣政策的調整將依經濟數據而定，並適時管理市場對降息的預期，維持「higher for longer」的利率環境，展現出對當前美國經濟基本面的信心。
保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，最新經濟數據顯示美國經濟持續穩健成長。明年失業率預期下降，美國GDP成長率上修至2.1%，與勞動市場強勁的表現一致。然而，核心PCE通膨預期2025年將達到2.5%，高於9月的預測，表明通膨具有一定黏著性。
此次降息後，美國10年期公債殖利率反彈至近期高位，但葉家榮認為，這是短期現象。他指出，自2000年以來，美國政府債務無論執政黨派如何，均持續增加，反映出美元在國際市場的強勢地位。隨著政策利率逐步降至中性水準，市場利率將進一步反映經濟基本面，預期美債殖利率將再次下滑。
此外，信用市場的表現也值得關注。目前美國企業違約率維持在不到1.5%的歷史低位，信用利差處於低檔盤整。葉家榮表示，中期經濟成長趨緩或聯準會持續降息的趨勢，將有利於美債市場，現階段債券殖利率處於相對高點，是投資人進場布局的良機。
股市方面，葉家榮建議投資人留意美國勞動力市場的強勁表現。裁員率處於歷史低點，工資穩步上揚，結合股市和房價創新高帶來的財富效應，支撐了消費需求，尤其在當前的消費旺季，對美股投資氛圍有正面影響。
債券市場則因11月新任財政部長人選的公布，緩解了市場對赤字上升的擔憂。目前公債殖利率處於高點，葉家榮建議投資人可加碼進場，並透過均衡配置各類信用債券，捕捉潛在收益。
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