星展銀行發表第二季經濟展望報告。馬鐵英指出，隨著中東地緣政治衝突加劇與全球通膨壓力升溫，中東衝突是影響今年下半年全球經濟的最關鍵變數。目前4月初達成的停火協議屬臨時性質，雙方分歧仍大，特別是關於海峽通行權與核能處理問題，預期紅海與波斯灣海峽的運作難以在短期內恢復正常，保險費率將持續高企。
能源價格方面，馬鐵英指出，能源基礎設施受損修復緩慢，布蘭特原油價格在第二季可能維持近100美元水準，預計第三、四季才可能回落至80 美元左右。此趨勢將導致全球經濟面臨通膨上升與成長放緩並存的壓力，性質類同於「停滯性通膨」。
不過馬鐵英認為台灣雖不至於陷入停滯性通膨，理想的經濟狀態正受考驗，預測台灣第一季GDP成長高達 10%，隨後逐季溫和放緩，全年預測維持在7.0%。值得注意的是，因應能源價格、交通費用及進口農產品成本（肥化價格）上漲，星展將台灣CPI 預測從1.5%大幅上調至1.9%。
產業方面，AI 相關需求展現極強韌性，與AI 相關的半導體出口及投資依然穩健。但消類性電子、汽車等對景氣敏感的產業，則可能因全球需求放緩而受到壓抑。
關稅風險部分，馬鐵英分析，台灣已與美國簽署貿易協議像是台美21 世紀貿易倡議，未來美方若推動301 關稅或半導體關稅第二階段，台灣相較其他國家處於較有利位置，有望獲得較優惠稅率或配額內免稅，提醒過去「高成長、低通膨」的黃金狀態可能面臨轉折。
此外，星展銀依舊看好黃金後市，陳昱嘉分析這波金價震盪最主要因素是「土耳其央行缺錢大賣黃金」，建議投資人將黃金納入風險資產，主要考量通膨上揚，公債受壓抑，有利稀缺資產，如不動產、基礎設施及貴金屬。
陳昱嘉認為黃金還可布局，主要有三大原因，一是目前全球央行儲備量約3個奧運泳池的規模，持續會擴大。二是黃金ETF對黃金的持有量，近來有回升，但上來的幅度相較過去幅度只有一半且時間很遠；三是散戶投資有機會再回來。
陳昱嘉指出，近來黃金價格偏弱勢原因，主要在籌碼面，除了散戶有一些減碼，土耳其央行大賣黃金是主要因素，中東戰爭造成風險資產跌價，黃金也被視為是一個套現工具，因而壓抑黃金表現。
投資展望部分，陳昱嘉表示，美國經濟動能受到AI資本支出週期及財政刺激措施支撐，星展集團認為今年美國經濟出現衰退的機率不高，除非伊朗衝突造成不利的外溢效應；星展並將GDP成長預測下調至約3%。但美國消費面臨的下滑風險正逐步升高，包括潛在的股市疲軟、關稅帶動的通膨壓力、就業不確定性以及油價衝擊。
在此背景下，陳昱嘉指出，考量政治因素干擾，以及美國聯準會在通膨高於目標的情況下仍傾向支撐經濟，星展集團預估今年第3季和第4季將各降息一碼。
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