張敦翔分析，根據供應鏈最新觀察，台積電在建廠案量已明顯上修，原先預估2026年至2028年在建案量分別為13、12、1，目前已調整至17、14、4，顯示擴產力道顯著提升。此外，建廠時程亦同步加快，包括美國亞利桑那州第三期（AZP3）及先進封裝廠（AP）皆可能於今年下半年發包，反映整體擴產節奏持續提速。
從供應鏈角度觀察，台積電主要建廠合作夥伴如漢唐（2404）與帆宣（6196），近期在台灣與美國同步擴張，但受限於人力資源有限，核心資源優先投入美國市場，台灣部分則出現外溢效應，由其他工程業者承接部分訂單。
儘管台積電持續加速擴產並拉高在建案量，但在AI需求強勁推動下，短期內供需仍將維持吃緊格局。
進一步從資本支出角度觀察受惠族群，張敦翔指出，整體仍看好廠務工程相關族群。他表示，台積電目前仍是AI產業鏈的關鍵瓶頸，且公司已於法說會中明確指出，瓶頸並非來自設備端，而是集中在無塵室與廠務工程，因此基本面優先順序最高的仍是廠務。
不過，他也指出，市場對廠務族群評價相對保守，主因在於赴美建廠推升成本、毛利率承壓，加上台積電具備強勢議價能力，使供應鏈價格空間受限，導致市場對毛利年減有所疑慮。
相較之下，資金反而提前布局設備族群，包括艾司摩爾（ASML）、應用材料（Applied Materials）、泛林集團（Lam Research）等國際大廠，以及台廠設備業者萬潤（6187）、弘塑（3131）等，股價多已反映2027至2028年成長動能，反觀廠務族群表現相對溫和。
在個股布局方面，張敦翔建議，穩健型投資人可關注帆宣、漢唐等龍頭廠。若偏好成長機會，則可留意由低基期切入台積電供應鏈的業者，如亞翔（6139）、聖暉*（5536）。
進一步觀察供應鏈分工，漢唐體系延伸的切入者包括亞翔、洋基工程（6691）；帆宣體系則有矽科宏晟（6725）等潛在競爭與替代角色。此外，在水處理與廠務系統領域，相關業者包括聯純科技（6977）；氣體供應系統則由和淞科技（6826）掌握主導地位，並與銳澤（7703）、漢科（3402）、聚賢研發-創（7631）等業者形成競爭態勢。
張敦翔強調，儘管短期市場資金偏好設備族群，但從產業基本面來看，AI擴產瓶頸仍在廠務端，相關供應鏈中長期成長動能並未改變。
點擊閱讀下一則新聞
