台股守住4萬8！法人點名4大AI族群　美債高殖利率成變數

第三季財報接棒　焦點重回企業獲利

安聯投信台股團隊表示，近期市場資金明顯轉向題材股輪動，加上中秋長假將至，節前調節賣壓浮現，電子族群表現分歧，使大盤轉為高檔震盪整理。由於指數先前累積漲幅已大，部分資金出現「近關情怯」心態，部分AI及電子族群也面臨短線獲利了結壓力。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，近期川習會登場，加上AI產業持續推出新產品與新應用，有助提振市場信心，但真正左右科技股評價的核心因素仍是利率及美國公債殖利率走勢。若美債殖利率維持相對低檔，高成長科技股的評價壓力可望進一步緩解。

蕭惠中指出，儘管短期市場仍受到殖利率及油價波動干擾，投資焦點有望逐步從利率政策轉回企業基本面，第三季財報將是後續觀察重點。在AI基礎建設需求持續擴張帶動下，產業基本面仍維持正向發展，隨升息循環告一段落，市場焦點可望重新回到企業獲利與成長動能。

展望第四季至2027年，蕭惠中認為，AI供應鏈獲利成長、新平台產品放量、輝達訂單能見度延伸，以及市場風險偏好回升等因素可望持續發酵，行情有機會由先前的輪動整理逐步轉向多頭擴散。

她表示，企業獲利增速雖可能由上半年的高速成長，逐步回歸較健康的節奏，但AI資本支出具高度延續性及擴散效應，加上記憶體報價維持上升趨勢，企業獲利仍是支撐台股的重要基本面力量。

產業布局方面，蕭惠中持續看好AI供應鏈中的先進封裝與測試、ASIC、高階PCB與ABF載板、CCL、CPO光通訊、散熱模組、檢測設備及導軌等族群，其中2027年至2028年成長能見度尤其突出。市場普遍預估2027年企業獲利仍有20%至30%成長空間，在獲利持續上修支撐下，台股多頭架構尚未改變。

AI供應鏈續當主軸　留意高殖利率風險

00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人廖本隆表示，AI與科技供應鏈仍是推動企業獲利成長的重要引擎，但能源價格維持高檔、地緣政治衝突及各國財政壓力，可能限制通膨降溫速度，美債高殖利率環境也將提高股市評價波動風險。

廖本隆指出，台股AI基礎建設、半導體設備、記憶體及PCB供應鏈仍具結構性成長優勢，不過仍須留意資本支出循環、利率變化及市場風險偏好波動對評價面的影響。

00993A安聯台灣主動式ETF基金經理人郭勁甫表示，投資布局將持續以AI供應鏈為核心，聚焦受惠AI伺服器需求成長、產業前景明確的次產業，並著重企業獲利驗證能力與未來EPS成長潛力；投資組合則以成長與動能因子為核心，適度納入價值與低波動因子，在掌握AI長線成長機會之餘兼顧風險控管。