美伊戰爭油價飆　兆豐金董瑞斌曝「衝擊三階段」5月影響恐顯現

中東戰火升溫推升油價暴漲，國際油價已衝破每桶110美元關卡，亞洲股市重挫，引發投資人緊繃情緒，台股9日一度暴跌逾2千點一片慘綠。中東局勢動盪不僅威脅地緣政治穩定，更直接衝擊全球能源命脈。

董瑞斌分析指出油價傳導「三階段」，油價對物價的衝擊並非即時，而是依序經由「進口物價」到「生產者價格（PPI）」，最後才反映在「消費者物價（CPI）」，油價已經上漲，目前可視為停滯性通膨，如考慮進口物價，大約會在3個月後反應到消費端，預估物價影響會在5月出現。

此外，國際油價急飆，多家投資機構下修對今年聯準會（Fed）降息幅度的預期；勞動市場走軟，促使聯準會促進經濟成長、抑制通膨的任務更複雜。投資機構原預期今年11月美國期中選舉前，聯準會或將降息2碼，但現降幅預期已縮小。利率期貨市場現預期今年僅降息1碼或2碼，第1次降息時間將延至9月。

董瑞斌指出，目前美國經濟通膨高於2%，失業率開始突破4％至4.2%的警戒線，雖不是特別高，但正落入敏感的「第一象限」，挑戰則來自物價，若戰爭短期內能結束，油價回到一桶60美元至70美元之間的價位，屬於樂觀預期。

但他再次強調「聯準會其實是看個人消費支出物價指數(CPE)，不是看消費者物價指數（CPI），CPI是領先發布的指標，但CPE真的上漲，就是很明顯物價上漲了。」 他表示當前的困境是，若政策緊縮可能導致失業率飆升，寬鬆則助長通膨，他推測現任Fed主席不會屈於政治壓力，仍會根據數據做必要決策，但政策選擇空間已極度受限。