多頭行情未終結但集中風險升高 分散配置成2026關鍵
法國巴黎銀行財富管理亞洲區投資長巴亞尼（Prashant Bhayani）指出，2025年是多元資產普遍表現亮眼的一年，非美股市整體跑贏美股，債券報酬約7%至8%且以息收為主，美元走弱、黃金大漲亦符合長期配置觀點。
展望2026年，他以「韌性」形容全球經濟，認為衰退機率偏低，預估美國經濟成長約1.9%、歐洲1.5%、中國4.7%、印度約7%；多數國家通膨已明顯降溫，美國則仍受到關稅遞延效果影響。台灣在AI產業帶動下表現相對突出，2025年成長6.6%，2026年仍可望維持約2.8%的成長動能。
在股市策略上，巴亞尼指出，自2022年10月啟動的多頭行情已延續三年，但仍未走到歷史終點。以過往經驗來看，多頭市場平均約61個月、累積報酬約150%，目前僅約38個月、累積報酬約90%，仍具上行空間。
不過，隨著估值偏高，投資人更須重視風險管理。歷史顯示，熊市多由聯準會快速升息或美國經濟衰退引發，目前皆非基本情境，但市場最大風險在於集中度過高，特別是美國大型科技股。建議投資人降低單一產業與區域曝險，分散至不同投資風格，並適度納入價值型與中小型標的，以降低整體波動。
降息循環下現金不再是解方 與通膨連動資產重建收益來源
在降息環境下，巴亞尼強調不宜長期停留在現金部位，預期聯準會於2026年仍可能再降息兩次，寬鬆金融環境有利金融資產表現。債券配置方面，報酬表現雖可能「平穩但可靠」，仍以領息為主要來源，10年期美債殖利率估約4.25%。建議採取分散配置與主動式固定收益策略，並可搭配結構型方案提升整體收益效率。由於各國財政支出擴大，使通膨可能維持在略高區間，投資策略亦可納入與通膨連動的資產，如基礎建設、直接放貸與大宗商品，以平衡購買力風險。
AI投資邁向實體基建 能源與資源稀缺成長線浮現
在AI投資趨勢上，法國巴黎銀行財富管理指出，市場焦點正從少數大型科技企業，轉向更重視「投資報酬率」與實體基礎建設層面。企業實際AI支出已明顯上升，資料中心需求至2030年可望倍增，除半導體外，電網、公用事業、能源儲存、太陽能與核能等領域亦具長期成長潛力。資源稀缺趨勢下，銅與稀土需求成長明確，黃金則兼具通膨避險與資產分散功能，配置比重仍有提升空間。
整體而言，法國巴黎銀行財富管理強調，2026年投資關鍵不在於單押單一市場，而在於透過全球分散配置，掌握AI實體化、資源稀缺與亞洲成長三大長線趨勢，在政策主導、高波動的市場環境中，建立具韌性的投資組合。
日圓甜甜價要買趁現在？中長期走勢有望逐步走強
面對近期日圓震盪，主要是日本首相高市早苗有意提前解散國會，導致日圓貶破160關卡，法國巴黎銀行財富管理指出，短期內日圓走勢仍可能偏弱，不過隨著日本央行政策逐步轉向，預期2026年將有兩次升息機會。從購買力平價角度觀察，目前日圓仍處於相對低估水準，若拉長至未來12個月，中期走勢有望逐步轉強，日圓兌美元匯價不排除回到150元或更強價位。
點擊閱讀下一則新聞
