國安基金護盤台股狂飆4000點！分析師揭9次進場真相：小心再破底
外資、匯率及融資3大訊號成止跌關鍵
【記者呂承哲／台北報導】國安基金上週五宣布第10次進場護盤，台股自週一（9日）起強勢反彈，截至今（11）日午盤累計大漲逾4000點，但股市真的落底了嗎？國泰期貨證期顧問部協理郭經緯指出，過去9次護盤僅2次恰逢波段低點，仍須留意再度破底風險，並觀察3大訊號確認盤勢是否止穩。
國安基金9次護盤6次獲利 進場不代表立即落底
郭經緯指出，上週美國期中選舉掀起藍潮，市場擔憂資料中心用電、環評及建設審查趨嚴，可能拖累AI基礎建設擴張，加上外資持續賣超，台股一度跌破年線，多頭信心受到考驗。
面對市場賣壓，金管會祭出限空措施，包括調降借券賣出額度、將融券保證金由90%提高至130%、放寬擔保品規定，以及鼓勵企業實施庫藏股，藉此提高放空成本，穩定市場信心。
國安基金隨後宣布第10次進場，帶動台股連續兩日強勢反彈，今（11）日早盤震盪後，午盤繼續強攻，逼近4萬4關卡，累計大漲超過4000點。
郭經緯表示，回顧國安基金前9次護盤紀錄，其中6次最終取得正報酬。歷史平均顯示，宣布進場後5個交易日，加權指數上漲約6%；20個交易日後漲幅約4%，60個交易日後則約3.3%。
不過，他提醒，國安基金並非股市的「魔法棒」，雖然進場時點可能接近中長期相對低點，但前9次僅有2次恰好落在波段低點，其餘仍可能出現後續破底情況。
尤其台股4萬5000點附近面臨月線、季線反壓，上方套牢賣壓仍待消化，不排除回測形成第二隻腳。
國安基金護盤鎖定權值股 揭止跌3大訊號
至於國安基金過去偏好哪些股票？郭經緯指出，回顧歷年護盤名單，台積電、台達電、廣達及鴻海等大型權值股多次入列，主要因為這些公司對大盤指數影響較大，有助穩定市場信心。
此外，部分權值股也具備基本面支撐。廣達10月營收年增104%、鴻海年增46%、台達電年增30%，顯示AI相關供應鏈營運仍維持成長。
他認為，當市場信心逐步回穩，營收持續成長的大型權值股，有機會成為資金優先回補的對象，但仍須留意整體市場籌碼及資金流向。
郭經緯強調，國安基金進場可視為多頭的「強心針」，卻不是股市的「免死金牌」，政府護盤雖有助短期止血，但不代表利空已經完全反映。
他建議，投資人應觀察3大關鍵訊號，包括外資賣壓是否收斂、新台幣匯率能否止貶，以及融資餘額是否持續大幅減少。
其中，外資賣壓與匯率變化反映國際資金動向，融資餘額則有助觀察市場籌碼是否充分沉澱。
郭經緯提醒，唯有上述訊號逐步改善，才能提高台股由短線反彈轉向真正止跌的可能性，投資人不宜僅因國安基金進場，就認定行情已經落底。
點擊閱讀下一則新聞
