吳清去香港前，就傳出香港證監會對中資券商展開監管行動，其中興業證券（國際）遭譴責並重罰台幣3000萬元。由於興業證券具有中資背景，加上處分時間與吳清訪港接近，相關動作受到市場矚目。雖然目前沒有直接證據顯示，興業證券遭處分與吳清訪港存在直接關聯，較合理的解讀是，香港一方面持續與內地深化金融合作，另一方面仍希望保留承接英國的監管制度。
中資券商接連遭查！港證監監管不手軟 不靠北京升官
興業證券並非近期唯一受到香港證監會關注的中資券商。今年5月27日，香港證監會曾突擊搜查建銀國際（CCBI）及中信建投國際（CSCI）香港辦公室，調查涉及股票發行業務的事項。
此外，中信證券、國泰君安等大型中資券商過去也曾面對香港證監會的監管行動。隨著中資金融機構在香港市場的角色日益重要，加上香港IPO市場逐步回溫，中資券商在保薦、承銷及上市服務中扮演關鍵角色，也讓相關監管行動格外受到市場關注。
吳清談合作！手要伸向「香港最後一塊淨土」
吳清此次訪港期間，積極釋放中港金融合作訊號，表示中國證監會支持香港進一步豐富人民幣投資產品，推動更多追蹤中國資產的ETF在港發展，也支持香港推出更多人民幣計價期貨產品，以提升香港國際金融中心及離岸人民幣市場地位。
李家超日前與吳清會面時，同樣強調香港與內地將持續深化金融合作，推動兩地資本市場互聯互通。一邊是中港金融合作持續升溫，另一邊卻是香港證監會持續對中資券商執法，形成「合作、監管並行」的特殊局面。
對香港而言，如何在吸引內地企業與資金的同時維持監管公信力，將成為國際投資人觀察香港金融中心地位的重要指標。無論企業來自哪裡，能否按照同一套市場規則接受監管，才是香港能否維持國際金融市場信任的關鍵。
港證監為何敢查中資？ 高層背景成關注焦點
香港證監會制度設計強調主席與行政總裁分權，主席負責整體管治及策略，前線監管與執法則主要由行政總裁帶領的執行團隊負責。值得注意的是，香港證監會過去兩任具代表性的行政總裁，離任後都進入英國核心金融監管體系。
韋奕禮（Martin Wheatley）2005年出任香港證監會行政總裁，加入香港前曾長期任職倫敦證券交易所；2011年離任後進入英國金融服務管理局（FSA），後來更成為英國金融行為監管局（FCA）首任行政總裁。
另一名前行政總裁歐達禮（Ashley Alder）則在香港證監會服務長達11年，2022年離任後轉赴英國擔任FCA主席。兩任行政總裁先後進入英國金融監管核心體系，也凸顯香港證監會與英國及國際金融監管標準之間長期存在的密切連結。
梁鳳儀接棒 延續國際監管路線
2023年梁鳳儀正式出任香港證監會行政總裁，成為該會首位女性行政總裁。梁鳳儀並非空降，她在歐達禮任內長期擔任副行政總裁，深度參與香港證監會多項監管及市場改革工作，與歐達禮共事多年。從人事傳承來看，香港證監會的專業監管理念及國際化取向仍有所延續。對香港而言，金融中心能否吸引國際資金，關鍵不只在市場規模，更在於投資人是否相信制度。
高層具英美背景 能否守住監管底線？
除了梁鳳儀，香港證監會多名高級官員也具有英美金融、法律及監管機構背景。現任法規執行部執行董事戴霖加入香港證監會前曾任職英國金融服務管理局；前任魏弘福則是英國籍法律及監管專才，赴港前曾任職華爾街律師事務所及摩根大通。
另一名前高層麥祈利（Ross McKechnie）加入香港證監會前，也曾擔任瑞銀集團亞太區監控、監察與控制主管，以及法國外貿銀行紐約合規主管。在中資金融機構持續擴大香港市場影響力之際，這些具有國際金融及合規背景的監管人員，能否繼續按照市場規則執法，也成為外界觀察香港金融制度的重要指標。
吳清訪港談中港金融合作，李家超強調的是互聯互通，而香港證監會則用實際執法行動告訴市場：即使中港金融合作持續深化，監管底線仍不能輕易鬆動。這場「合作」與「監管」之間的平衡，恐怕才是香港能否繼續維持國際金融中心地位的真正考驗。
