AI支撐景氣動能 維持股優於債策略
野村投信指出，全球經濟基本面穩健，AI需求持續強勁，相關企業獲利前景可期，有利風險性資產表現；債市則因市場對美國利率政策看法分歧，預估將以區間整理為主，建議維持「股優於債」配置，股市看好美股、台灣、韓國及中國A股，債市則偏好非投資等級債與可轉換公司債。
陳致洲表示，今年市場波動主要來自關稅政策與中東衝突，但實際影響低於市場預期，各國報復措施有限，中國經濟亦未明顯受衝擊，美國就業市場與消費動能依舊穩健，目前尚未看到明顯薪資通膨壓力。
他指出，目前全球通膨約維持3%，主要受需求回升、能源價格及AI帶動DRAM、記憶體等零組件供給吃緊影響，不過近期油價已回落至戰爭前水準以下，未來通膨壓力可望逐步緩解。
陳致洲提出三種總經情境，最可能發生的是全球經濟維持穩定且強勁成長；停滯性通膨因油價回落而機率下降；經濟衰退則是最不可能發生的情境，除非AI資本支出大幅下滑，且各國同步啟動財政緊縮。因此，目前仍維持股票優於債券的投資策略。
他也提醒，未來仍需留意通膨升溫風險，部分央行已開始透過升息追趕通膨，因此除了加碼股票外，也建議適度配置通膨連動債、可轉債及大宗商品作為避險工具。受惠AI、國防及能源自主等長期基礎建設投資，銅、鋼鐵、鋁及稀土等原物料需求可望持續增長，不再只有黃金具備避險價值。
持續看好美股、台股與中國A股 韓國相對保守
區域市場方面，陳致洲持續看好美股，認為美國仍處於景氣循環中期再加速階段，而非景氣末期。AI資本支出正由科技產業擴散至能源、工業及基礎建設，目前約六成AI相關投資已流向非IT產業，帶動企業獲利、消費動能及民間部門財務體質持續改善。
北亞市場方面，他維持看好台灣，但對韓國相對保守。陳致洲表示，台灣AI供應鏈將持續受惠美國AI投資週期，若大型AI模型業者經常性營收維持成長，將有助整體AI生態系發展。他預估，AI零組件供需吃緊可望延續至2027年底至2028年初，包括EMVB、TPU、GPU及PCB M9、M10等新技術升級，都將持續推升台灣供應鏈需求。
至於韓國，由於市場過度集中於記憶體產業，加上韓元偏弱、槓桿ETF快速增加，投機氣氛升溫，因此審慎看待；中國則偏好A股勝於H股，主因PPI改善、出口維持強勁、人民幣相對穩定且資金成本仍低。日本維持中性看法，歐洲、印度及東協則因能源成本與升息壓力相對保守。
陳致洲表示，AI熱潮帶動企業盈餘擴散至工業、原物料及金融等產業，預估2027年將進一步延伸至醫療保健等防禦型產業。
大型雲端服務業者（CSP）持續上修資本支出，2026年預估已超過8,000億美元，2027年更可望突破1兆美元，在AI投資需求持續增長、企業獲利上修及本益比回歸合理區間帶動下，未來三個月全球股市仍具表現空間。
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