儘管供應中斷規模堪稱史無前例，金融市場目前仍相對平靜。分析認為，市場普遍預期衝突將在短期內解決，加上全球庫存仍具緩衝，使各國暫時未受重大衝擊。從油價結構觀察，布蘭特原油現貨價格已升至每桶125美元，但遠期價格仍約80美元，顯示市場仍將此次衝擊視為暫時性。
不過，歷史經驗顯示，大規模能源供應中斷往往伴隨經濟衰退。1970年代石油危機與1990年代波斯灣戰爭期間，供應減少僅約5%至10%，即造成全球經濟明顯放緩；若此次中斷接近20%，其衝擊程度恐遠超過過往案例。
目前全球能源供應尚未全面停擺，部分產量仍持續生產並轉為儲存。原先每日經由海峽運輸約2000萬桶石油，如今約一半受阻，其餘仍流入儲油設施。然而，儲存空間有限，估計中東可用儲油容量僅能支撐約2至3週，一旦儲油槽飽和，將被迫進一步減產。
隨著航運中斷時間拉長，衝擊正逐步擴散至各地。亞洲已率先感受到供應壓力，歐洲與美國也將在數週內面臨影響。雖然OECD國家整體庫存約可支撐140天，但各國差異極大，部分國家庫存甚至不足兩個月，使供應風險更加不均。
PIMCO指出，一旦能源供應進一步收縮，將從暫時性通膨轉為典型「負面供給衝擊」，迫使需求下降並壓抑經濟活動。同時，生產中斷後重啟需時數週甚至數月，短期內難以迅速恢復供給，而非中東產油國增產亦受限於價格與投資誘因不足。
在政策面上，央行因通膨壓力難以快速寬鬆貨幣，財政補貼亦可能扭曲價格機制，反而推升油價。最終市場可能轉向避險資產，推升債券需求，並對股市與信用市場形成壓力。
隨著衝突持續，全球經濟成本正逐步累積。PIMCO警告，一旦庫存緩衝耗盡，能源短缺將衝擊亞洲製造業並外溢至全球供應鏈，市場目前對短期結束的預期，恐低估衝突延長所帶來的系統性風險。
點擊閱讀下一則新聞
