川普關稅戰引發市場震盪！富蘭克林：恐慌賣壓後高品質股債機會浮現
【記者呂承哲／台北報導】美國總統川普對等關稅政策引發市場震盪，先是對全球各國祭出高額關稅稅率，又在9日宣布對等關稅暫緩90天，富蘭克林證券投顧表示，美國關稅目前進入協商階段，未來不確定性增加，建議追求股利和債息為主的多方收益型投組策略，可望減緩下檔風險，並掌握美國或全球投資市場不理性時所浮出的高品質股、債機會。同時，富蘭克林坦伯頓全球穩定月收益基金暨穩定月收益基金經理人陶德．布萊頓(Todd Brighton)也進行分享，廣泛探討美國和全球股債市展望，希望協助投資人能度過這波震盪期，並從中掌握下波趨勢商機。
布萊頓指出，越來越多跡象顯示川普政策引發市場擔憂並導致經濟成長走緩，尤其對等關稅政策已造成市場一片風險趨避的恐慌。美國零售銷售創下2023年3月以來最大的降幅，顯示消費者支出驟降，亞特蘭大聯準銀行模型預估第一季經濟可能出現衰退。
面對全球貿易衝突與地緣政治風險的威脅，全球主要國家通膨下滑速度雖然有些放緩或停滯，不過乃在下滑軌道中，因此多數央行也偏向維持寬鬆政策。美國通膨數據較2022年高點以來已經大幅下降，最新的CPI、PCE年增率皆來到2.8%，持續朝美國聯準會（Fed）目標2%靠近。
至於川普關稅戰引發全球恐慌性賣壓後，高品質或高股利股票投資機會浮現。相較於疫情後的低利時期，各國債市殖利率顯著墊高，創造債券資產的收益吸引力，鑒於政策不確定環境下的殖利率波動大，須審慎管理存續期間(利率風險)。除了公司債市外，機構房貸抵押債亦具備利差優勢。近期各類債市也因關稅亂流出現評價面調整，多元配置策略可望打造攻守兼備的收益組合。
此外，川普關稅戰或將衝擊全球企業獲利表現，所幸美國企業財務體質本就相對強韌，在一片恐慌殺盤後，反而締造高品質或高股利股票的低接機會。
過去兩年美股頻創新高主要來自科技股帶動，同期間標普500等權重指數與美國高股利指數漲幅溫吞。經過這波無差異化的股市崩盤，放眼全球或各產業已存有許多評價面機會。團隊於股票部位已增加高品質企業，並分散配置於科技和消費必需品等各產業。以持續建構多元分散的投組，並保有流動性可於市場動盪時，尋找低接的獲利機會。
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