全球油市為何還沒失控？分析：「幽靈油輪」穿越荷莫茲海峽　

CNN報導，專家指出，部分載運原油的油輪可能關閉船舶應答器，在避開偵測的情況下穿越荷莫茲海峽，成為支撐全球能源體系的隱形管道。

摩根大通估計，5月最後兩週，這類秘密流量約達每日210萬桶。相較於戰前每日通過荷莫茲海峽的1560萬桶原油，比例雖不算高，卻足以在危機中發揮緩衝作用。摩根大通全球大宗商品策略主管卡涅娃指出，儘管海上封鎖仍在持續、商業船運量也大幅下降，但仍有令人意外數量的原油與石油產品看似持續通過海峽。

Piper Sandler全球能源經濟學家暨策略師史都華則估計，5月約有每日290萬桶原油成功離開荷莫茲海峽，其中約210萬桶來自疑似向伊朗相關實體支付通行費的船隻，另有約每日90萬桶屬於「幽靈」通行，也就是關閉應答器、在黑暗中穿越水道的船隻。

史都華直言，這些幽靈運輸確實「幫上忙」，而這場危機被緩解的程度，比他原本以為可能達到的還要高。Rapidan Energy Group創辦人麥克納利也認為，秘密流量可能延後或部分減輕了危機。他表示，即使荷莫茲海峽流量只有戰前0%至10%，若加上這些外洩流量，實際水準可能稍高一些；雖然不足以避免庫存大幅下降與油價上行壓力，但確實削弱了衝擊力道。

中國大幅削減原油進口 降低全球供應壓力

不過，幽靈運輸並非油市冷靜的唯一原因。Piper Sandler估計，每日約450萬桶原油也透過其他方式離開波斯灣，多數經由連接沙烏地油田與紅海延布港的東西輸油管。此外，中國大幅削減原油進口、轉而動用龐大庫存，也降低了全球供應壓力。

卡涅娃指出，需求下滑可能比外界認知更深，庫存規模也可能比官方數據更大。她認為，油價接近每桶100美元，並不代表供應中斷規模很小，而是市場正以高昂代價尋找吸收衝擊的方法。

但部分石油業老將警告，市場可能因這些替代方案而過度安心。自戰爭爆發以來，商業原油庫存已大幅下降，美國戰略石油儲備也快速逼近1980年代初以來低點。史都華預測，布蘭特原油7、8月均價可能達每桶130美元，若成真，美國汽油價格今夏恐從目前約每加侖4.20美元飆破5美元。

史都華認為，油價可能必須快速上升，才能促使各方釋出更多緊急原油儲備，並迫使全球減少消費。他說：「你必須說服人們。而當價格高漲時，要做到這一點容易得多。」