熊來了！台股盤中崩跌逾3700點　融資維持率急降

盤中跌幅逾24%！台股正式進入熊市區間

台股這波跌勢有多嚴重？昨日加權指數才以41,574.72點收盤，單日已下跌1,374.19點；沒想到隔夜美股再遭血洗，今日台股開盤便重挫2,658.96點，盤中最低來到37,837.05點，單日最大跌點達3,737.67點。

美股前一交易日四大指數全面重挫，道瓊工業指數下跌1,833.06點、跌幅3.44%，那斯達克下跌5.52%，標普500指數下跌4.36%，費城半導體指數更暴跌12.25%；台積電ADR同步重挫10.78%，收在353.10美元，直接衝擊台灣半導體與AI供應鏈。

市場憂心美國期中選舉後，民主黨掌握國會兩院，未來可能加強AI及資料中心監管，加上科技業資本支出與AI投資回收前景遭重新評估，引發科技股大規模拋售。亞洲股市也受到波及，韓股開盤重挫並觸發熔斷機制，區域市場恐慌情緒迅速升高。

從台股10月6日盤中49,968.92點歷史高點，到今天盤中最低37,837.05點，回檔幅度已達約24.3%。按照市場常用的熊市定義，股市從近期高點下跌20%以上，即進入熊市區間。換句話說，台股今天盤中不只是跌破4萬點，更已經跨越熊市門檻，不能再以一般技術性修正看待。

融資退場速度追不上跌幅　市場早已埋下斷頭引信

根據證交所及櫃買中心資料，上市、上櫃融資餘額合計從10月6日的8,638.08億元，降至11月5日的7,604.46億元，短短一個月減少1,033.62億元，減幅約12%。同期加權指數從歷史高點至11月5日收盤，回檔幅度已達約16.8%。

這組數據透露出一個重要警訊：台股指數已大幅回檔，但融資餘額縮水幅度明顯落後，顯示市場仍有不少融資部位尚未隨行情下跌而退場。11月5日上市、上櫃融資餘額單日合計減少274.18億元，雖然顯示融資去化速度已經加快，但相較指數跌幅，仍難以認定市場已完成籌碼清洗。如今台股盤中再重挫，先前尚未退場的融資部位，勢必面臨更沉重的擔保壓力。

外資淨空單逼近10萬口　避險情緒居高不下

隨著美股一線科技巨頭財報未能提出符合市場期待的超預期展望，加上國際政治局勢變化牽動資產配置，全球避險基金與大型機構紛紛開始減持科技股。台股身為全球AI晶片與半導體供應鏈的重要基地，淪為這波國際資金調節的主要市場之一。

除此之外，美元持續走強，也使新台幣匯率連續走貶。對持有大量台股資產的外資而言，留在台灣市場不僅要承受股價下跌的風險，還得面臨匯率貶值造成的匯兌損失。為降低雙重損失，外資加速賣出台股持股並將資金匯出，進一步加劇股匯雙殺的壓力。

外資在現貨市場大舉賣超的同時，昨日台指期淨空單也再增加2,004口，攀升至95,651口，來到近期高檔水位，距離10萬口大關僅一步之遙。外資持續加碼期貨空單，顯示避險布局進一步升高，也在一定程度上反映出對台股後市的看空態度。