Q4投資股優於債！群益投信看AI多頭續航　台企明年獲利再增25%

升息短空長多　Q4股優於債

群益投信指出，第四季可採「DUO」策略，其中「D」為Diversify多元分散風險，可透過多重資產、債券等建立收益與防禦部位；「U」為Upside Trend掌握上行趨勢，AI需求及大型科技廠資本支出持續成長，台美科技供應鏈仍是核心；「O」則為Opportunity捕捉潛力機會，包括受惠內需與政策的印度，以及改革、利率正常化題材支撐的日本市場。

群益環球金綻雙喜基金經理人許書銘表示，中東戰事推升油價與通膨壓力，促使聯準會重啟升息，主要央行也轉趨鷹派，全球進入高利率維持更久的新環境。

歷史經驗顯示，升息對股市往往呈現「短空長多」，尤其AI投資週期加速，全球製造業PMI持續擴張，有利企業營運改善，強勁獲利可望支撐升息初期的估值修正。

許書銘指出，第四季仍以股優於債，股票可鎖定科技成長股、財務體質良好的大型股，以及受惠半導體週期的新興亞股；債市則以短債相對有利，可搭配非投等債、新興債建立現金流與防禦部位。

美股AI進入成長淘汰賽

群益美國科技巨頭ETF（009824）經理人李晉含指出，今年前三季標普500指數上漲11.8%，企業獲利持續上修，使未來12個月本益比由年初22.2倍降至19.1倍，整體評價仍屬合理。

不過隨利率走高，市場將更嚴格檢視AI商業化、自由現金流及變現能力，美股將進入企業層級的「成長淘汰賽」。目前市場最高成長預期仍集中於AI基礎設施，相關硬體獲利可望延續；非科技族群則可留意金融、航太及能源。

台企明年獲利再增25%

群益馬拉松基金暨主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易表示，儘管聯準會立場偏鷹、美債殖利率走升影響市場情緒，但核心通膨逐步降溫，長期利率壓力有望淡化。

隨AI應用需求爆發，相關供應鏈獲利持續成長，預估今年台股企業獲利成長率上修至40%，明年可望再成長25%，有助支撐台股多頭延續。

產業配置方面，AI仍是長期核心主軸，可關注先進製程、先進封裝、廠務工程、矽光子、測試介面、PCB／CCL、ASIC及低軌衛星等獲利成長動能較強族群。

亞股估值仍具優勢

群益亞太新趨勢平衡基金經理人楊慈珍指出，AI需求帶動亞洲科技產品出口與資本支出增加，區域今、明兩年GDP年增率上看4.8%、4.7%。目前MSCI亞太不含日本指數本益比約10.5倍，低於歐美股市，仍具評價優勢。

產業方面，AI硬體需求持續擴張，可聚焦具缺貨題材、訂單能見度較高的科技、工業及非必須消費產業，並透過分批布局因應市場波動。