等待美大選揭曉、FOMC確定降息步調　法人估台股11月上看24200點

永豐投顧指出，領漲股幾乎是AI題材，這使得台股的權重進一步向電子股傾斜，也拉大了中小股與大型股的差距，以前十支領漲股票看，只有奇鋐(3017)與欣興(3037)是市值稍遜，尚未達3000億，但仍在台灣50之列，漲幅超過15%，這使得市場的投資邏輯進一步向指數型靠攏，投資人不必花太多時間選股，買指數就能取得不錯的回報，因為指數依照市值構成權重，結果是市值大小就成為強弱勢股的近似指標。

國際股市方面，十月是美國總統大選前最後階段，過去市場都是對於選情頗為忌憚，在不確定陰影籠罩下，股市基本上都是受壓抑，直到選舉結果揭曉前後才會出現反轉走勢。今年股市卻走出不同的路徑，九月份美股已經創新高，十月份牛市列車繼續前進，雖然漲幅有限，但是觀察股價月線圖，可以看到美股月K線呈現一長列的紅K，多頭氣勢完全輾壓選舉不確定性。

等待已久的美國大選將揭曉，由於選前股市已經上漲近3個月，且選情到10月出現變化，難保選後股市不會出現大幅波動。就美國四大指數而言，道瓊與標普500指數表現堅挺，大致保持月線以上，下檔將以中長線的季線為支撐，投資人有隨機應變空間。但是科技股方面則是顯得較為疲弱，尤其是費城半導體指數，季線剛剛扭轉，卻距離長線趨勢年線很近，選後能否守住年線，是重要觀察指標。

9月FOMC開始了降息，而且一口氣就降息兩碼，開始的說法有追趕進度的意思，表示FED認為降息動作稍遲，故而加大劑量以平衡抗通膨與挽救業。然而，在10月份卻又因為經濟數據的變化，出現態勢逆轉，特別是美債殖利率走高，顯示市場又認為經濟景氣不錯，可能影響FED降息路徑，所以債券殖利率再次高起，投資債券的投資人又被套牢。

其實利率政策的搖擺不是最近才有，由於美國經濟的狀況不錯，所以通膨降低的速度才會很緩慢，而FED的目標是既要降通膨、又要保就業，所以當然不可能出現趨勢明確的數據與路徑，而這樣走鋼索的政策與經濟已經持續一年，搖擺只會導致股市波動，趨勢方向仍一如既往，不要太隨市場起舞，因此短期公債價格波動只是苦了債券投資人，對於股市來說傷害不大。

輝達仍是半導體類股主要熱點，美國時間11/20將公布第三季財報，目前根據Bloomberg，預期毛利率維持在75%，獲利年增率由上一季的166%降到96%，這當然是由於基期不斷墊高所致。根據過去幾次輝達財報發布會的經驗，輝達往往在毛利率上超越分析師預期，實際發布情況值得注意。

永豐投顧表示，以過往經驗看，第四季常有年底作帳行情，以今年AI的盛況看，AI參與廠商對於2025年一定有更高的展望。因此，股市的季節規律與產業熱門題材相配合，今年的作帳行情可期，甚至有可能持續到2025年第一季，故在11月波動中要把焦點放在美國科技股，注意AI題材再帶起高潮。