從過去降息週期找經驗　法人：牛市將延續、股票很有吸引力

富蘭克林坦伯頓基金集團每月公布的美國經濟儀表板追蹤三大類共十二項美國經濟指標，八月數據顯示，薪資成長、利潤率、信用利差維持在「擴張」的綠燈，營建許可、零售銷售、卡車運輸、貨幣供給維持在「謹慎」的黃燈，就業信心、殖利率曲線維持在「衰退」的紅燈，失業金申請、商品從「謹慎」的黃燈改善為「擴張」的綠燈，但ISM新訂單從「謹慎」的黃燈惡化為「衰退」的紅燈，整體燈號連3個月亮出「擴張」的綠燈。

富蘭克林坦伯頓研究院資深市場策略師克里斯·加利波表示，自1972年以來共有7個與經濟衰退相關的降息週期、5個與經濟擴張相關的降息週期。當首次降息與經濟擴張同時發生時，投資人通常會變得更加樂觀，在接下來的3個月、6個月、12個月裡，標普500指數平均分別上漲6.79%、9.79%、16.66%。考量目前經濟情勢，我們將2024年的降息歸類為擴張性降息，預期牛市將會延續，降息後增加股票部位可能很有吸引力。

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富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞．修茲指出，市場經常將初領失業金人數視為「煤礦中的金絲雀」，因這項週數據幫助我們即時掌握就業市場的健康情況與企業對裁員的觀察。由於工資收入是典型美國民眾消費力道的主要來源，裁員增加對未來的消費支出來說將是個壞預兆，即使是那些沒有失業的人，消費也會受到影響，而這也是為何初領失業金人數是儀表板中權重最大的指標之一。

傑佛瑞．修茲進一步指出，儘管5月初領失業金人數開始上升，但大致仍遵循著2023年的趨勢，8月初此數據正好在增長恐慌之際出現飆升，當時的上升可能與密西根州汽車工廠正常關閉、貝羅(Beryl)颶風導致失業金申請數大增有關，但隨汽車工廠重新上線、颶風影響消退，初領失業金人數再次低於2023年水準，這是經濟持續擴張的積極訊號。