榮成前9月獲利逾300億年增16.28%　Q4營運有望優於Q3

榮成10/1股臨會通過分割轉型投資控股公司相關議案

成立至今48年的國內老牌紙業公司榮成，目前股東人數約8萬人。今年8月突然對外宣布暫停交易並召開重訊記者會，對外宣布榮成紙業宣布轉型為投資控股公司，未來集團將形成區域分工三大子集團架構，榮成並召開董事會通過以分割方式轉型為投資控股公司案。

榮成於10月1日召開股東臨時會，通過分割轉型投資控股公司相關議案，預計明年1月4日起正式轉型為投資控股架構。轉型後，集團旗下台灣、中國大陸及海外事業將依區域及產業特性進行專業分工，現任董事長鄭瑛彬將延續兼任榮成投控及榮成低碳紙箱董事長。

另外，榮成公告9月自結損益，2026年9月自結合併營收為新台幣47.90億元，較去年同期增加9.7億元，年增 25.3%。累計今年1至9月合併營收達379.22 億元，較去年同期成長16.28%，顯示公司營運規模持續成長。

獲利方面，榮成9月單月自結合併營業利益為虧損0.53億元，單月稅前淨利約0.79億元，每股稅前盈餘0.06元。累計前9月營業利益達3.21億元，合併稅前淨利為5.99億元，較去年同期虧損6.89 億元改善12.88 億元。

榮成9月單月本業短期承壓

榮成分析，9 月單月本業短期承壓，主要受到8、9月極端天候影響，部分地區廢紙回收及物流運輸受到干擾，使原料及物流成本維持較高水準，短期壓縮毛利；另一方面，9月單月業外收益主要受惠大陸即徵即退相關補貼約1.6億元，此項補貼與榮成營運活動直接相關。整體而言，9月單月稅前持續獲利0.79億，累計前9月獲利則達5.99億元，較去年明顯改善。 

供給方面，榮成表示9月份市場延續8月淡季受終端消費需求偏弱及下游採購趨於保守，部分紙種價格持續高檔整理，目前產業整體供需結構仍維持相對穩定，大型紙廠陸續透過停機檢修及產能調節等方式控管供給，加上9月產業庫存天數較前月高點已逐步去化，有助維持市場供需平衡。

9月份中國大陸製造業景氣有所改善

需求方面，法人則指出，9月份中國大陸製造業景氣有所改善，大陸國家統計局公布9月製造業採購經理指數（PMI）為50.1%，較8月上升0.3個百分點，重返擴張區間，其中生產指數為51.7%，新訂單指數為50.5%，均維持在擴張區間，顯示製造業生產及市場需求逐步改善。

此外，中美近期就約300億美元對等降稅框架及產品清單達成共識，美方將對玩具、家電、嬰兒 用品、廚衛用品及節日禮物等自中國進口商品降低關稅，相關安排有助穩定中美貿易，可望對第4季中國出口及相關包裝需求形成一定支撐。

展望後市，法人分析隨著10月至12月傳統需求旺季來臨，十一長假、電商購物節及海外耶誕節備貨需求將陸續釋放，第4季工紙市場可望在旺季需求逐步回升及紙廠主動調節供給的帶動下，呈現逐步向上改善走勢。

法人預期，榮成第4季營運表現有機會優於第3季，除了受惠於旺季需求逐步回溫外，榮成持續推動產品組合優化、生產效率提升及成本管理，也可望逐步反映在獲利及現金創造能力上，帶動整體營運表現持續改善。